Qué dijo la dirección de MasterCraft Boat Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre por encima de expectativas, pero con guía rebajada

MasterCraft Boat Holdings reportó ventas netas de 76 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal 2025, una caída del 10% frente al mismo período del año anterior, atribuida principalmente a menores volúmenes de unidades. El margen bruto retrocedió a 20,8% desde el 23,3% de un año antes, afectado por una menor absorción de costos fijos ante la reducción de producción. Sin embargo, la dirección destacó que los resultados superaron sus propias expectativas, impulsados por una mejora secuencial frente al segundo trimestre gracias al aumento en la producción del modelo premium XStar y a una mezcla de productos más favorable. El beneficio neto ajustado fue de 5 millones de dólares, equivalente a 0,30 dólares por acción diluida.

El balance se mantiene sin deuda, con cerca de 167 millones de dólares de liquidez total —incluidos casi 67 millones en efectivo e inversiones a corto plazo— y 19 millones de dólares de flujo de caja operativo acumulado en el año. La compañía aceleró las recompras de acciones: ya gastó más de 1,8 millones de dólares en el cuarto trimestre en curso, frente a los 750.000 del tercer trimestre.

En cuanto al inventario en concesionarios, la empresa redujo existencias un 30% interanual y más del 45% respecto al período equivalente previo a la pandemia (fiscal 2019). La dirección espera alcanzar el extremo superior de su objetivo de reducción anual, es decir, cerca de 1.000 unidades retiradas del canal.

Lo que viene: guía recortada y aranceles en el foco

La compañía revisó a la baja su orientación para el conjunto del ejercicio fiscal 2025. La dirección espera ahora ventas netas consolidadas de aproximadamente 275 millones de dólares, EBITDA ajustado de alrededor de 20 millones y beneficio por acción ajustado de 0,71 dólares. El rango anterior contemplaba ventas de entre 275 y 295 millones. La rebaja responde a mayor cautela tanto en la demanda minorista —que la dirección sitúa ahora más cerca de una caída del 10% que del 5%— como en el ritmo de reposición de inventario por parte de los concesionarios.

Sobre los aranceles, la dirección reconoció un impacto modesto en el cuarto trimestre ya incorporado en la guía, pero advirtió que el efecto sobre el ejercicio fiscal 2026 sigue sin determinarse dado el carácter cambiante de la situación comercial. La compañía trabaja con sus proveedores clave para identificar la exposición indirecta —incluyendo componentes de motores cuyo bloque proviene de Canadá— y evalúa un modelo de precios variable para el año modelo 2026, sin haber comunicado aún decisiones definitivas.

Preguntas de los analistas: aranceles, concesionarios y señales de venta al por menor

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la cuantificación del impacto arancelario: la dirección se negó a dar cifras concretas alegando la volatilidad diaria de las políticas comerciales. Segundo, la salud financiera de la red de concesionarios: el director financiero saliente, Tim Oxley, señaló que no se han producido quiebras significativas de concesionarios durante el ciclo bajista, aunque reconoció que las líneas de crédito para inventario están bajo presión en algunas zonas. Tercero, las tendencias de venta al por menor en abril y mayo: la dirección indicó que la demanda se inclina hacia el segmento premium —favorable para el XStar y para la nueva marca BALISE— y mencionó que se vendieron ocho unidades XStar en Europa durante el Salón Náutico de Düsseldorf, subrayando la fortaleza internacional de la marca. No obstante, la dirección evitó comprometerse con proyecciones concretas para el mes de junio, que calificó como el comparador más fácil del trimestre y el más determinante para el resultado final del año.