Qué dijo la dirección de McDonald's Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido en un entorno difícil

McDonald's cerró el tercer trimestre de 2025 con un crecimiento de ventas comparables global del 3,6%, con avances en todos sus segmentos. En Estados Unidos, las ventas comparables subieron un 2,4%, mientras que los mercados operados internacionalmente (IOM) crecieron un 4,3% y los mercados de licencia internacional (IDL) un 4,7%. Por primera vez en la historia de la compañía, el margen total de restaurantes superó los 4.000 millones de dólares en un solo trimestre. Las ganancias ajustadas por acción fueron de 3,22 dólares, incluyendo un beneficio de 0,04 dólares por tipo de cambio. El margen operativo ajustado acumulado en el año se situó en el 47,2%, frente al 46,7% del mismo periodo del año anterior. La dirección atribuyó los resultados a la ejecución disciplinada en valor, innovación de menú y marketing, aunque advirtió que el entorno para el consumidor sigue siendo exigente y que las presiones se extenderán bien entrado 2026.

En el frente de consumo, la compañía describió una base de clientes claramente dividida en Estados Unidos: el tráfico de consumidores de ingresos bajos en el sector de comida rápida cayó casi dos dígitos durante el trimestre —tendencia que se mantiene desde hace casi dos años—, mientras que el tráfico de consumidores de ingresos altos creció en una magnitud similar. La dirección señaló que factores estructurales como los altos alquileres, el encarecimiento de los alimentos y el costo del cuidado infantil están comprimiendo el gasto discrecional de los hogares de menores ingresos.

Lo que viene: valor predecible, bebidas y expansión

El programa de Extra Value Meals (EVM), relanzado en septiembre con precios nacionales anunciados de 5 y 8 dólares, es el eje central de la estrategia de valor en Estados Unidos. La compañía co-invierte con sus franquiciados el 50% de la reducción de precio efectiva hasta finales del primer trimestre de 2026, momento en que el apoyo corporativo cesará. McDonald's espera que para entonces los franquiciados consideren más rentable mantener el programa que abandonarlo. Ian Borden estimó que el soporte corporativo en el cuarto trimestre ascenderá a unos 75 millones de dólares. La compañía prevé que las ventas comparables en Estados Unidos se acelerarán en el cuarto trimestre, impulsadas por el relanzamiento de MONOPOLY en octubre y el regreso de los precios EVM en noviembre.

En cuanto a crecimiento a largo plazo, la dirección destacó el avance en bebidas —una prueba en más de 500 restaurantes en Colorado y Wisconsin que incluye cafés fríos, sodas artesanales y bebidas energéticas— con resultados que, según la compañía, superan las expectativas iniciales. También señalaron el dinamismo en pollo: el regreso de los Snack Wraps en julio fue descrito como el lanzamiento de pollo más popular en Estados Unidos en años recientes. La compañía reiteró su objetivo de alcanzar 50.000 restaurantes a nivel global antes de finales de 2027, y anunció un aumento de dividendo del 5%, el 49.º año consecutivo de incremento.

Preguntas de analistas: márgenes, consumidor bajo y China

El turno de preguntas se centró en tres tensiones principales. La primera: cómo conciliar la inversión en valor con la mejora de márgenes en restaurantes propios, cuya rentabilidad se contrajo en el trimestre por la presión inflacionaria en salarios y costos de alimentos, con la carne de vacuno como elemento especialmente mencionado. Borden reconoció que un crecimiento de ventas del 2,4% no fue suficiente para absorber esa inflación, aunque reafirmó la capacidad de la compañía para mejorar márgenes a medida que el tráfico se recupere. La segunda tensión giró en torno al consumidor de bajos ingresos: varios analistas preguntaron qué se necesitaría para revertir esa tendencia negativa, y Kempczinski fue directo al señalar que la respuesta depende de factores macroeconómicos —ingresos reales, costo de vida— más que de las palancas que controla McDonald's. La tercera fue China: la dirección confirmó que las ventas comparables fueron positivas, pero reconoció un entorno deflacionario provocado por la guerra de precios entre plataformas de entrega a domicilio, que presiona los precios en el mercado. La compañía mantiene su plan de abrir 1.000 nuevos restaurantes en China este año.