Qué dijo la dirección de Moelis & Company en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord y crecimiento en todas las líneas

Moelis & Company registró ingresos de 409 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un aumento del 12% frente al mismo período del año anterior, y 729 millones en el primer semestre, un 9% más. Según la dirección, ambas cifras son récords históricos para la firma. El crecimiento se atribuye a honorarios promedio más altos por transacción completada y a la expansión de negocios no vinculados a fusiones y adquisiciones, en particular capital markets y private capital advisory. La ratio de compensación ajustada mejoró de 69% a 65,8%, y el margen pretax ajustado pasó de 17,6% a 18,6% en el trimestre. La firma cerró el período sin deuda y con 481 millones de dólares en caja.

Lo que viene: pipeline récord y apuesta por nuevas capacidades

La dirección señaló que el pipeline anunciado al cierre del segundo trimestre es un 80% superior al del mismo momento del año anterior, y que el pipeline total —incluyendo mandatos sin anunciar y operaciones pendientes de cierre— alcanzó un nivel récord. La compañía espera un segundo semestre sólido, aunque su CEO, Navid Mahmoodzadegan, evitó comprometerse con cifras concretas. Moelis continúa contratando: 12 managing directors laterales incorporados en lo que va del año, más 13 promociones internas. Las apuestas estratégicas son la expansión del negocio de asesoría en capital privado (PCA) —con nuevas capacidades en secundarios liderados por LPs y co-inversiones— y el lanzamiento de una plataforma de securitización. En capital structure advisory, la dirección advirtió que la selectividad creciente de los prestamistas está complicando la refinanciación para empresas con alto apalancamiento, lo que genera oportunidades en gestión de pasivos.

Turno de preguntas: sponsors, software e inteligencia artificial

Los analistas presionaron sobre tres frentes. En cuanto al mercado de sponsors, Mahmoodzadegan reconoció que la actividad de M&A en el segmento middle market sigue deprimida: muchas compañías fueron adquiridas por fondos en un entorno de tasas bajas y ahora no pueden venderse a valoraciones que justifiquen los retornos esperados. La firma ve señales incipientes de recuperación en el rango de 1.000 a 5.000 millones de dólares. Sobre software e inteligencia artificial, la dirección mantuvo su tesis de tres categorías —empresas beneficiadas, empresas en transición y empresas materialmente perjudicadas por la IA—, y afirmó que sus equipos de tecnología y capital structure advisory están activos en oportunidades de gestión de balance para compañías del segundo y tercer grupo. Un analista de Morgan Stanley preguntó si la adopción generalizada de IA podría erosionar márgenes al elevar las expectativas de los clientes sin reducir costos; Mahmoodzadegan respondió comparando la situación con innovaciones anteriores —hojas de cálculo, movilidad— y argumentó que la tecnología commoditizada puede coexistir con mejoras reales de productividad. En materia de capital, la dirección confirmó que las prioridades son, en ese orden: inversión en el negocio, dividendo, recompra de acciones y, de forma abierta aunque condicionada, posibles adquisiciones si existe alineación cultural y de talento.