Qué dijo la dirección de Moelis & Company en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord pese a un entorno desigual

Moelis & Company registró ingresos de 320 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, la cifra más alta para un primer trimestre en la historia de la firma, con un alza del 4% frente al mismo período de 2025. El crecimiento lo impulsaron la banca de fusiones y adquisiciones (M&A) y la nueva línea de asesoría en capital privado (PCA, por sus siglas en inglés), mientras que los ingresos de asesoría en estructuras de capital (restructuración) y mercados de capitales retrocedieron. La mezcla de negocio se situó en aproximadamente dos tercios M&A y un tercio en productos no relacionados con M&A. El margen ajustado antes de impuestos mejoró al 15%, frente al 14% del primer trimestre de 2025, y el ratio de compensación ajustado bajó a 65,8% desde el 69% de un año antes.

Entre las operaciones destacadas del período figuran la venta de Clear Channel Outdoors a Mubadala Capital por 6.200 millones de dólares, la venta de Tri Pointe Homes a Sumitomo Forestry por 4.500 millones y la privatización de Kennedy Wilson por 9.500 millones. La firma también actuó como colocador activo en la salida a bolsa de X-energy por 1.200 millones de dólares.

Lo que viene: contratación, IA y mercados secundarios de capital privado

La dirección describió el pipeline como cercano a máximos históricos y señaló que el nivel de operaciones anunciadas pendientes de cierre es el más alto registrado al inicio de un año. La compañía espera que el negocio de restructuración crezca durante 2026, apoyado en muros de vencimientos de deuda que se acumulan entre 2028 y 2030, estimados en alrededor de dos billones de dólares en préstamos apalancados y bonos de alto rendimiento. En contratación, la firma incorporó ocho directores generales en lo que va de año —dos ya integrados y seis que se sumarán a lo largo del ejercicio— en sectores como energía, tecnología sanitaria, química y cobertura de patrocinadores financieros en Europa, donde también inauguró una oficina ampliada en Londres. La compañía señaló que está probando y desplegando herramientas de inteligencia artificial en toda la organización y las considera un instrumento de productividad para sus banqueros.

En capital privado secundario (PCA), la dirección indicó que contará pronto con siete profesionales senior dedicados a secundarios liderados por gestores de fondos (GP-led), incluyendo una nueva incorporación centrada en crédito privado secundario. La firma espera que esta área sea una parte creciente de los ingresos no relacionados con M&A.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas indagaron sobre varios frentes de incertidumbre. En el sector del software, la dirección reconoció que la revaluación bursátil provocada por el temor al impacto de la inteligencia artificial dificulta las operaciones de M&A tradicionales en el corto plazo y está endureciendo las condiciones de financiación por parte de prestamistas de crédito privado. Sin embargo, sostuvo que la disrupción genera oportunidades diferenciadas según el tipo de empresa: algunas se adaptarán y volverán al mercado como consolidadoras o candidatas a venta, otras enfrentarán reestructuraciones de pasivo por el peso del apalancamiento, y un tercer grupo requerirá soluciones híbridas de capital o vehículos de continuación para ganar tiempo. En cuanto a la recuperación de la actividad de patrocinadores financieros en el mercado medio, la dirección admitió que aún no se ha producido la reapertura plena que se esperaba para 2026, atribuyéndolo a la incertidumbre geopolítica y a la mayor selectividad de los prestamistas de crédito privado. Sobre el ratio de compensación, varios analistas presionaron para obtener una guía más precisa; la dirección se limitó a confirmar el 65,8% como mejor estimación actual y señaló que lo revisará si los ingresos evolucionan favorablemente. La caída interanual en restructuración fue calificada por la compañía como un asunto de calendario —qué operaciones cerraron en el trimestre— sin entrar en cifras concretas.