Qué dijo la dirección de Mobileye Global Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido, guía revisada al alza

Mobileye cerró el primer trimestre de su año fiscal 2026 con ingresos de 558 millones de dólares, un avance del 27% interanual que superó ampliamente la previsión interna del 19% de crecimiento. El resultado operativo ajustado alcanzó los 95 millones de dólares, un 61% más que en el mismo período del año anterior, con un margen operativo ajustado del 17%. El flujo de caja operativo fue de 75 millones de dólares. Como consecuencia del mejor desempeño, la compañía elevó su previsión de ingresos para el conjunto de 2026 hasta los 1.975 millones de dólares en el punto medio de la horquilla, lo que implica un crecimiento del 4% anual, y revisó al alza el resultado operativo ajustado hasta los 210 millones de dólares. La guía descansa sobre una base de aproximadamente 38 millones de unidades EyeQ enviadas en el año. La dirección también anunció un programa de recompra de acciones, justificado por la generación de caja de la compañía y la percepción de que la acción cotiza por debajo de su valor intrínseco.

El desglose de la sorpresa positiva en el primer trimestre apunta a tres factores: el crecimiento de las exportaciones de fabricantes chinos de automóviles, en las que Mobileye tiene mayor cuota de mercado que en las ventas domésticas chinas; un incremento en la tasa de equipación de ADAS en los principales clientes occidentales; y la normalización de inventarios de seguridad en clientes que habían terminado 2025 con niveles excepcionalmente bajos. La dirección advirtió que el volumen de exportación de OEM chinos se mantiene elevado en el segundo trimestre, pero que la guía para el segundo semestre asume una moderación significativa de ese segmento por prudencia ante su volatilidad.

Lo que viene: robotaxi, SuperVision e India

En el frente de productos avanzados, la compañía espera comenzar la producción de SuperVision con Porsche y del robotaxi DRIVE con MOIA, la división de autonomía del Grupo Volkswagen. La dirección describió una prueba de 2.000 kilómetros en Estados Unidos con hardware de producción EyeQ6 High en condiciones de ruta desconocida, clima severo y entornos urbanos, suburbanos y de autopista, con muy pocas intervenciones. Para el robotaxi, el objetivo declarado es retirar al conductor de seguridad en 2026, operar en al menos seis ciudades con cientos de vehículos en 2027, y escalar en Europa una vez que el ID. Buzz obtenga la homologación completa, prevista para 2027. La dirección también destacó India como una oportunidad de crecimiento orgánico relevante: la tasa de equipación de ADAS en ese mercado ronda el 8% actualmente, pero una regulación prevista para 2027 podría elevarla al 70–90% en pocos años. Mahindra fue anunciada como el primer fabricante indio que adopta Surround ADAS, una solución con precios medios de venta de entre 100 y 150 dólares por unidad y márgenes brutos similares a los del ADAS base.

Turno de preguntas: presiones en márgenes, NVIDIA y Volkswagen

Los analistas preguntaron con insistencia sobre la conversión de ingresos a beneficio operativo, menor de lo que el crecimiento de ventas haría prever. La dirección explicó que los volúmenes de exportación china tienen precios medios de venta inferiores a los del negocio occidental y que algunos costes de memoria para el ECU de SuperVision añaden presión adicional, aunque cuantificada en pocos millones de dólares. Sobre la competencia de NVIDIA y su diseño de referencia ALPAMAYO, el CEO Amnon Shashua fue directo: calificó el sistema de no apto para producción en serie y recordó que el paso de una demostración a un programa homologado con 60.000 requisitos es donde Mobileye se diferencia. Respecto al Grupo Volkswagen, ante rumores sobre un posible cambio de estrategia del fabricante alemán, el vicepresidente de Desarrollo de Negocio Nimrod Nehushtan señaló que todos los próximos lanzamientos de producción del grupo siguen siendo con productos de Mobileye y que, de hecho, la colaboración se ha ampliado en los últimos dos años. Los analistas también inquirieron sobre el impacto del deterioro de fondo de comercio de 3.800 millones de dólares registrado en el trimestre; la directora financiera Moran Shemesh aclaró que se trata de un fondo de comercio heredado de la adquisición de Mobileye por Intel en 2017 y que la causa fue la caída de la capitalización bursátil de la compañía en torno al 35% respecto a la valoración de diciembre, sin que cambiaran las proyecciones del negocio.