Qué dijo la dirección de Matthews International Corporation en la llamada del Q3 2026

Un trimestre golpeado por todos los frentes

Matthews International reconoció sin rodeos que el tercer trimestre fiscal de 2026 fue decepcionante. El consejero delegado Joe Bartolacci identificó cuatro riesgos en la llamada anterior —el ritmo de conversión de pedidos de ingeniería, el resultado de las negociaciones arancelarias, la captura de sinergias en Propelis y el impacto geopolítico— y admitió que los cuatro se materializaron en su contra de forma simultánea. La compañía reportó una pérdida neta de 23,7 millones de dólares frente a un beneficio de 15,4 millones en el mismo periodo del año anterior. El EBITDA ajustado consolidado fue de 35 millones de dólares, frente a 44,6 millones hace un año. La dirección redujo la previsión de EBITDA ajustado para el año completo a un rango de entre 158 y 162 millones de dólares, cifra que incluye el 40% de participación de la compañía en Propelis.

El segmento de Memorialization —ataúdes, monumentos funerarios y equipos de cremación— registró ventas de 208 millones de dólares, un 2,1% más que un año atrás, con un EBITDA ajustado de 42,2 millones frente a los 42,8 millones del año anterior. La compañía atribuyó la presión sobre los márgenes a la combinación de una tasa de mortalidad en mínimos históricos —la caída anual del 4,6% en la tasa de defunciones en Estados Unidos fue, según la dirección, la mayor reducción registrada como porcentaje de la población— y a un alza acelerada en los costes de materias primas: el cobre pasó de 4,50 a 6,60 dólares por libra, el acero subió un 21% interanual y los combustibles superaron las previsiones de la compañía. La dirección indicó que seguirá subiendo precios, aunque reconoció que la velocidad de los aumentos de costes ha superado la capacidad de trasladarlos al mercado, especialmente en contratos de precio fijo.

Lo que viene: restructuración, Propelis y tecnología DBE

En el negocio de tecnologías industriales, la unidad de ingeniería —que incluye las operaciones europeas de recubrimiento y conversión conocidas como OLBRICH— reportó un EBITDA ajustado negativo de 5,4 millones de dólares. La compañía anunció una restructuración en sus operaciones de ingeniería en Europa orientada a reducir la base de costes en 10 millones de dólares anuales, aunque advirtió que la normativa laboral alemana y los derechos de negociación sindical limitan la velocidad de ejecución. Además, la dirección confirmó que está evaluando alternativas estratégicas para ese negocio, un proceso que espera continuar durante el cuarto trimestre. Si ese proceso no prospera, la compañía indicó que tomará medidas adicionales de reestructuración. En paralelo, Matthews puso en marcha su nueva máquina de producción en masa para tecnología de electrodo de batería seca (DBE, por sus siglas en inglés) y señaló que fabricantes de automóviles y proveedores de baterías de Europa, Japón, Corea y Estados Unidos han reservado tiempo en el equipo a partir de octubre. La compañía espera que el negocio de ingeniería muestre señales de mejora en 2027. Respecto a Propelis, la dirección sigue esperando alcanzar una tasa anualizada de EBITDA de 130 millones de dólares al cierre del año calendario 2026, con inicio del proceso de venta en los próximos 12 meses.

Preguntas de los analistas: márgenes, Tesla y sucesión

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre la compresión de márgenes en Memorialization. Bartolacci admitió que ya se observó cierto efecto de sustitución hacia productos de menor precio dentro de la propia gama de la compañía, aunque precisó que no hubo pérdida de cuota de mercado. Sobre la demanda de tecnología DBE por parte de fabricantes de automóviles, explicó que el cambio de actitud responde al convencimiento de los OEM de que deben controlar su propia producción de baterías, a la proliferación de nuevas químicas —sodio, estado sólido, litio ferrofosfato— que solo son viables mediante procesos de batería seca, y al impulso gubernamental, especialmente en Alemania. También señaló que LG ha declarado públicamente su intención de convertir instalaciones existentes a tecnología DBE. Respecto al litigio con Tesla, Bartolacci indicó que el resultado de la fase de responsabilidad —favorable a Matthews en cuanto al alcance limitado de las reclamaciones— ha mejorado la posición negociadora de la compañía, aunque reconoció que el proceso aún generó incertidumbre en al menos un cliente que optó por no adjudicar un contrato de línea de recubrimiento para evitar verse involucrado en un posible conflicto legal con Tesla. Sobre la sucesión en la dirección, Bartolacci confirmó su intención de retirarse una vez que el Consejo identifique a un sucesor, proceso que ya ha comenzado.