Qué dijo la dirección de Matthews International Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición con desinversiones como eje central

Matthews International cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ventas consolidadas de 319 millones de dólares, frente a los 447 millones del mismo período del año anterior, una caída que la dirección atribuyó casi en su totalidad a la venta del negocio SGK, completada el 1 de mayo de 2025. Excluido ese efecto, la compañía reportó un EBITDA ajustado de aproximadamente 57 millones de dólares para el trimestre, prácticamente en línea con los 58,1 millones del año previo. El segmento de Memorialization fue el principal motor de crecimiento orgánico, con ingresos de 209,7 millones y EBITDA ajustado de 45,1 millones, impulsados por la adquisición de Dodge y mayores volúmenes en memoriales de bronce. Industrial Technologies, en cambio, registró una caída en ingresos y EBITDA, lastrada por el negocio de ingeniería, aunque la unidad de automatización de almacenes compensó parcialmente con resultados sólidos antes de su venta.

Lo que viene: deuda, divestituras y nuevos productos

La compañía espera cerrar en diciembre la venta de su unidad de Warehouse Automation a Duravant LLC por 230 millones de dólares —223 millones en efectivo más asunción de pasivos—, con unos ingresos netos estimados de 160 millones destinados a reducción de deuda. Adicionalmente, la venta del negocio europeo de packaging y utillaje aportaría otros 30 millones netos. Con estas operaciones, Matthews espera avanzar hacia su objetivo de apalancamiento de 2,5 veces. Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera un EBITDA ajustado de al menos 180 millones de dólares, incluyendo su participación del 40% en Propelis —la entidad surgida de la fusión de SGK—, cuyo EBITDA ya supera el umbral de 100 millones asumido en el cierre de la transacción. En el ámbito de producto, la compañía lanzó en octubre su nuevo cabezal de impresión Axian, único con certificación GS1 capaz de imprimir códigos 2D legibles a las velocidades que exige el comercio minorista.

Las preguntas de los analistas: baterías, deuda y el nuevo cabezal

El turno de preguntas se concentró en tres frentes. Primero, el negocio de tecnología de electrodos de batería seca (DBE): los analistas indagaron sobre la demanda de clientes en un entorno de sobrecapacidad en el mercado de vehículos eléctricos. Bartolacci precisó que la compañía recibió un pedido de una máquina de escala productiva para un fabricante estadounidense de baterías de estado sólido y que está en conversaciones avanzadas con un proveedor doméstico de almacenamiento energético para un contrato potencial de 50 millones —aplicación de almacenamiento estacionario, no automoción—. Segundo, la estructura de deuda: un analista preguntó por las opciones sobre los bonos al 5,875% con vencimiento en 2026; el CFO confirmó que el período de amortización anticipada comenzó el 1 de octubre y que esos bonos están bajo evaluación activa. Tercero, el alcance de la certificación GS1 del nuevo cabezal de impresión, que Bartolacci describió como determinante para la adopción comercial masiva en entornos de escaneo de alta velocidad.