Qué dijo la dirección de Mattel, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre mejor de lo esperado, con márgenes bajo presión

Mattel arrancó 2026 con ventas netas de 862 millones de dólares, un crecimiento del 4% en términos reportados y del 1% en moneda constante, por encima de lo que la propia compañía había anticipado. El director financiero Paul Ruh atribuyó el resultado a varias marcas que crecieron a doble dígito: Hot Wheels, Uno, Monster High, Masters of the Universe y la nueva línea Mattel Brick Shop. Por regiones, el negocio internacional avanzó un 8% en moneda constante —con crecimiento en EMEA, América Latina y Asia Pacífico—, mientras que América del Norte retrocedió un 4%, afectada por un cambio en los patrones de pedidos de los minoristas estadounidenses. El margen bruto ajustado cayó 450 puntos básicos hasta el 45,1%, impactado por aranceles (240 puntos básicos), tipo de cambio desfavorable (140 puntos básicos) e inflación (90 puntos básicos). El resultado por acción ajustado fue una pérdida de 0,20 dólares frente a una pérdida de 0,02 dólares en el mismo período del año anterior.

La categoría de vehículos fue la estrella del trimestre con un avance del 13%, mientras que muñecas cayó un 11% por el descenso de Barbie, y el segmento de bebé, infantil y preescolar retrocedió un 18%, lastrado fundamentalmente por Fisher-Price. En sentido contrario, las llamadas «categorías challenger» —juegos, figuras de acción y sets de construcción— crecieron un 17% de forma conjunta.

Perspectivas para el resto del año: inversiones, películas y juegos móviles

La guía para el conjunto de 2026 se mantiene sin cambios: la compañía espera un crecimiento de ventas netas del 3% al 6% en moneda constante, un margen bruto ajustado de aproximadamente el 50% y un beneficio por acción ajustado de entre 1,27 y 1,39 dólares. Mattel prevé que el margen bruto mejore de forma secuencial en el segundo trimestre, aunque anticipa que se mantendrá por debajo del 50% en ese período, para luego recuperarse en el segundo semestre.

La compañía confirmó inversiones estratégicas de aproximadamente 150 millones de dólares en 2026, orientadas a juegos móviles autopublicados, sets de construcción, canal directo al consumidor, datos propios e infraestructura tecnológica. Espera que estas inversiones generen una contribución neta positiva al resultado a partir de 2027. El estreno de Masters of the Universe —previsto para el 5 de junio con distribución en miles de salas a nivel global— y la película de Matchbox en octubre son los principales catalizadores de ventas identificados para la segunda mitad del año. Para 2027, la compañía espera un crecimiento de ingresos de dígito medio a alto en moneda constante y un crecimiento de doble dígito fuerte en beneficio operativo ajustado.

En cuanto a mercados hispanos, cabe destacar que América Latina registró crecimiento en el trimestre y que Sanjay Luthra, quien dirigía EMEA y el canal D2C global, asumirá como nuevo director comercial a partir del 1 de mayo. El segmento internacional, donde América Latina es componente clave, creció con fuerza mientras el mercado doméstico estadounidense flaqueó.

Preguntas de los analistas: aranceles, márgenes y Fisher-Price

El turno de preguntas estuvo dominado por tres preocupaciones. La primera fue el impacto de los aranceles y los costes de materias primas y fletes derivados de la situación en Oriente Medio. La dirección reiteró en múltiples ocasiones que el impacto ha sido mínimo hasta la fecha, que la guía incorpora un rango de supuestos y escenarios, y que no han incluido ningún reembolso de aranceles en sus proyecciones dada la incertidumbre. La segunda preocupación fue la evolución del margen bruto: los analistas buscaron claridad sobre qué pasaría si los precios del petróleo y los fletes se mantienen elevados, y la respuesta de la dirección fue que la guía permanece intacta bajo las condiciones actuales, sin especular sobre evoluciones futuras. La tercera fue la revisión estratégica del segmento de bebé, infantil y preescolar. Ante preguntas directas sobre el proceso, la dirección no aportó novedades y se limitó a indicar que continuará evaluando cómo maximizar el potencial de esa unidad, comprometiéndose a informar más adelante.