Qué dijo la dirección de Masco Corporation en la llamada del Q2 2026

Trimestre marcado por devoluciones arancelarias y inversiones estratégicas

Masco Corporation cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas netas un 3% por debajo del año anterior, aunque la dirección atribuyó buena parte de esa caída a inversiones estratégticas puntuales reconocidas en el período y a una base de comparación exigente frente al segundo trimestre de 2025. Excluidas esas inversiones, las ventas habrían quedado prácticamente planas respecto al año anterior, y el acumulado del primer semestre mostraría crecimiento de un dígito bajo, en línea con las expectativas. El dato más destacado del trimestre fue la recepción de devoluciones arancelarias al amparo de la autoridad IEEPA: la compañía registró un beneficio neto de aproximadamente 95 millones de dólares, que impulsó el beneficio operativo un 17%, hasta 482 millones, y el margen operativo hasta el 24,2%. El beneficio por acción ajustado creció un 26%, hasta 1,64 dólares.

El segmento de Plomería vio caer sus ventas un 3% en moneda local, pero el margen operativo se expandió hasta el 27% gracias a las devoluciones arancelarias, las acciones de precio y los programas de ahorro de costes. En Europa, Hansgrohe creció con fuerza, especialmente en Alemania, su mercado principal. China, en cambio, continuó siendo un lastre por la debilidad persistente de ese mercado. En el segmento de Arquitectura Decorativa, la pintura para profesionales siguió creciendo a un dígito medio, mientras que la pintura para consumo particular cayó a un dígito alto por la debilidad de la demanda y por la transición de un cliente clave en la categoría de imprimaciones y aplicadores, efecto que la compañía espera que no se repita en la segunda mitad del año.

Perspectivas para el resto de 2026

Apoyada en los resultados del primer semestre y en el beneficio neto estimado de 85 millones de dólares por las devoluciones arancelarias para el conjunto del año —prácticamente íntegro en el segmento de Plomería—, la compañía elevó su previsión de beneficio por acción para 2026 al rango de 4,40 a 4,60 dólares, frente a la horquilla anterior de 4,10 a 4,30 dólares. La compañía espera mantener el crecimiento de ventas en un dígito bajo para el año completo y ampliar el margen operativo consolidado hasta aproximadamente el 18%, frente al 17% previsto anteriormente. En el segmento de Plomería, la compañía espera un margen operativo de alrededor del 20%. La inflación de materias primas, moderada en la primera mitad, se espera que se acelere hasta un dígito medio en el segundo semestre, con el cobre, los metales y el petróleo como principales factores de presión. La dirección señaló que los nuevos aranceles de la Sección 301 —que sustituyen a los de la Sección 122, expirados el 24 de julio— ya están incorporados en la guía, aunque eventuales aranceles adicionales en investigación no lo están. Masco también elevó su previsión de recompras de acciones o adquisiciones para 2026 a aproximadamente 1.000 millones de dólares, desde los al menos 800 millones anteriores.

Lo que preguntaron los analistas

El turno de preguntas estuvo dominado por tres asuntos: la naturaleza de las «inversiones estratégicas» en Plomería, la mecánica de las devoluciones arancelarias y la inflación de materias primas en el segundo semestre. Varios analistas presionaron para entender en qué consistían exactamente esas inversiones —que impactaron las ventas al reconocerse como deducción en ventas netas— y si implicaban promociones de precio. La dirección reiteró en múltiples ocasiones que no daría detalles por razones competitivas, que no se trataba principalmente de promociones y que el impacto era de naturaleza puntual, concentrado en el segundo trimestre. Algunos analistas cuestionaron abiertamente la falta de transparencia, señalando que la descripción seguía siendo demasiado vaga. Sobre la inflación de costes en la segunda mitad, la dirección confirmó un escenario de dígito medio tanto en Plomería como en Arquitectura Decorativa, sin descartar mayor presión si el petróleo o los metales continúan al alza. La desinversión del negocio británico Bristan Group en favor del grupo FM Matson también fue comentada brevemente, como parte del enfoque en Hansgrohe como marca internacional central.