Qué dijo la dirección de Masco Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre en línea con lo esperado, con presiones en pintura

Masco cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas que cayeron 2% —3% en moneda local—, principalmente por menores volúmenes. El beneficio operativo fue de 259 millones de dólares, con un margen del 14,4%, afectado por aranceles y costos de materias primas más altos, parcialmente compensados por alzas de precios y eficiencias operativas. El beneficio por acción del trimestre fue de 0,82 dólares. Para el año completo, la compañía reportó ventas un 3% inferiores a 2024, margen operativo de 16,8% y BPA de 3,96 dólares. La división de plomería resistió bien —ventas en moneda local +3% en el trimestre, con Delta Faucet ganando terreno en e-commerce y el canal profesional—, mientras que el segmento de arquitectura decorativa sufrió una caída del 15% en ventas trimestrales, afectado por un efecto base desfavorable de inventarios en 2024 y la transición de un cliente en el negocio de primers y aplicadores.

Lo que viene: márgenes al alza, aranceles bajo control y una integración relevante

Masco anticipa que el mercado global de reparación y remodelación será aproximadamente plano en 2026 y espera que sus propias ventas crezcan entre cero y bajo un dígito simple, con un margen operativo de aproximadamente 17%. La compañía calcula que el impacto anualizado de los aranceles vigentes asciende a unos 200 millones de dólares antes de mitigación —por debajo de los 270 millones estimados tras el tercer trimestre—, y afirma que sus acciones de mitigación cubrirán ese costo en 2026. La exposición a importaciones desde China sujetas a aranceles recíprocos se reducirá de 450 millones en 2025 a unos 400 millones en 2026, y la compañía espera que sea inferior a 300 millones al cierre del año, lo que representaría una reducción superior al 60% respecto al pico de 2018. En cuanto a reestructuración, se prevén cargos de unos 50 millones de dólares adicionales en 2026 para reducir plantilla y optimizar operaciones, con el objetivo de liberar recursos para iniciativas de crecimiento y expansión de márgenes futuros. La integración de Liberty Hardware dentro de Delta Faucet —hasta ahora en el segmento decorativo— es la novedad organizativa más visible: la dirección argumenta que más de la mitad de las ventas de Liberty ya llevan la marca Delta y que la combinación mejorará la rentabilidad de ese negocio, golpeado por aranceles sobre vidrio del 323%. El dividendo sube 3%, hasta 1,28 dólares anuales por acción, y el consejo autorizó un nuevo programa de recompra de acciones por 2.000 millones de dólares. La guía de BPA para 2026 es de 4,10 a 4,30 dólares.

Ángulo para mercados hispanos: México y la apuesta por el profesional

Durante la llamada se mencionó que Behr recibió el reconocimiento de Proveedor del Año en pintura en México de parte de The Home Depot, lo que refleja la relevancia del mercado mexicano dentro de la alianza estratégica. La dirección señaló que el canal profesional —un mercado de más de 10.000 millones de dólares en el que Behr tiene menos del 10% de cuota— es su mayor palanca de crecimiento en pintura, con iniciativas como entrega directa en obra, crédito comercial en prueba piloto con Home Depot y ampliación de la fuerza de ventas dedicada al profesional. Hansgrohe, el negocio internacional de plomería, reportó crecimiento en varios mercados europeos, especialmente Alemania, pero sigue afectado por la debilidad del mercado chino.

Turno de preguntas: cobre, volúmenes y pintura DIY en el foco

Los analistas presionaron en varios frentes. El cobre fue el tema más recurrente: la dirección reconoció que los precios han subido materialmente —citando niveles cercanos a 6 dólares por libra en el mercado COMEX— y admitió que su guía no contempla ese nivel, aunque recordó que existe un retraso de aproximadamente seis meses entre el movimiento de precio en el mercado y el impacto en el estado de resultados, lo que da margen para reaccionar. Sobre pintura DIY, la dirección atribuyó la debilidad estructural a la correlación con las ventas de vivienda usada —en mínimos de décadas— pero no ofreció una fecha concreta de recuperación. En cuanto a Liberty Hardware, varios analistas cuestionaron su relevancia estratégica y sus márgenes deprimidos; la dirección defendió la unidad por el peso de la marca Delta en su mix de ventas y aseguró que la integración con Delta Faucet mejorará su rentabilidad. La pregunta sobre los volúmenes de plomería —que la guía sitúa en caída de dígito simple pese a haber estado casi planos al final de 2025— no obtuvo una respuesta que disipara del todo las dudas. En ningún momento se aclaró el impacto cuantitativo exacto de las acciones de reestructuración sobre el beneficio de 2026; la dirección remitió al Investor Day del 13 de mayo en Nueva York para más detalles.