Qué dijo la dirección de Marriott International, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido que cierra un año de expansión global

Marriott cerró 2025 con un portafolio de casi 1,78 millones de habitaciones en más de 9.800 propiedades en 145 países. El RevPAR mundial creció un 2% en el año completo, con el segmento internacional avanzando más del 5% frente al 0,7% de Estados Unidos y Canadá. El cuarto trimestre fue mejor de lo esperado: el RevPAR global subió un 1,9% y diciembre —con un alza del 2,8%— mostró el mayor crecimiento mensual interanual desde febrero. Los ingresos brutos por honorarios del trimestre crecieron un 7%, hasta 1.400 millones de dólares, y el EBITDA ajustado aumentó un 9%, hasta el mismo importe. Para el año completo, el EBITDA ajustado creció un 8%, hasta 5.380 millones, y el BPA ajustado subió un 7%, hasta 10,02 dólares. La compañía devolvió más de 4.000 millones a los accionistas mediante dividendos y recompras.

América Latina y el mercado hispano en el radar

Los hoteles City Express —marca de escala media integrada en el ecosistema de Marriott y orientada principalmente a México y América Latina— registraron un desempeño destacado durante el año. La dirección señaló que el RevPAR en la región CALA subió más del 2% en el cuarto trimestre, impulsado por la demanda de ocio en temporada festiva, y que los registros de nuevos contratos para City Express en la región fueron especialmente fuertes. Asimismo, Marriott Bonvoy es el patrocinador oficial de alojamiento del Mundial de Fútbol FIFA 2026, que se celebrará en 16 ciudades sede, muchas de ellas en territorio hispano, incluyendo ciudades de México y Estados Unidos. La dirección indicó que el torneo podría aportar entre 30 y 35 puntos básicos al RevPAR global del año. En cuanto a divisas, el crecimiento de las comisiones de tarjetas de crédito cobradas en mercados internacionales —con incrementos notables en Japón y Emiratos Árabes Unidos— refleja la creciente relevancia del programa fuera de Norteamérica.

Lo que viene: aceleración en habitaciones y gran salto en tarjetas

Para 2026, la compañía espera que el crecimiento neto de habitaciones se acelere hasta el rango del 4,5% al 5%, de manera enteramente orgánica, con un récord de 610.000 habitaciones en cartera al cierre de diciembre. La dirección espera un crecimiento del RevPAR global similar al de 2025, entre el 1,5% y el 2,5%, asumiendo un entorno macroeconómico relativamente estable. El dato que más llamó la atención fue la previsión de un incremento de aproximadamente el 35% en los ingresos por tarjetas de crédito de marca compartida, originado en dos factores: el crecimiento sostenido del gasto en las tarjetas del programa y un aumento en la tasa de regalías que Marriott cobra por su propiedad intelectual licenciada, tras la modificación de un acuerdo contractual preexistente. La compañía se encuentra además renegociando sus acuerdos con Visa-Chase y American Express, cuyos efectos no están incluidos en las previsiones actuales. El EBITDA ajustado podría crecer entre un 8% y un 10%, hasta situarse entre 5.800 y 5.900 millones de dólares, y el BPA ajustado diluido podría aumentar entre un 13% y un 15%.

El turno de preguntas: tarjetas, gobierno y distribución con IA

Los analistas concentraron buena parte de sus preguntas en el inesperado salto del 35% en los ingresos por tarjetas. La dirección subrayó en varias ocasiones que ese incremento es independiente de las negociaciones en curso con Chase y American Express, y que responde a la modificación de una limitación contractual histórica y al mayor poder de negociación que otorga la escala del programa Bonvoy —271 millones de miembros, el mayor en la industria hotelera—. Otra preocupación de los analistas fue el impacto del cierre parcial del gobierno de Estados Unidos: el RevPAR vinculado a viajes gubernamentales cayó más del 30% durante los 43 días del shutdown y, aunque se moderó posteriormente, seguía siendo un 15% inferior al año anterior al cierre de la llamada. Sobre inteligencia artificial y distribución, la dirección describió acuerdos iniciales con Google —para integrar el inventario de Marriott en el futuro modo de búsqueda con IA de la compañía— y con OpenAI, aunque reconoció que ambas iniciativas están en una fase muy temprana. Ante la pregunta sobre rentabilidad para los franquiciados, el consejero delegado admitió que la comunidad de propietarios aún no ha recuperado plenamente los márgenes previos a la pandemia y anunció una revisión integral del modelo operativo hotelero.