Qué dijo la dirección de Manhattan Associates, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord en medio de volatilidad macro

Manhattan Associates cerró el segundo trimestre de 2026 con lo que la compañía describió como resultados récord tanto para el trimestre como para el primer semestre. Los ingresos totales alcanzaron los 298 millones de dólares, un incremento del 9% interanual. Los ingresos en la nube crecieron un 26%, hasta 127 millones de dólares, impulsados —según la dirección— por una combinación de fuerte ejecución comercial y un mayor volumen de upsells. El RPO (cartera de obligaciones de ingresos pendientes) se situó en 2.470 millones de dólares, un 23% más que el año anterior. La compañía registró su tercer trimestre consecutivo de reservas récord. El tipo de cambio actuó como un viento de cola de 70 puntos básicos para el crecimiento de ingresos totales, aunque representó un lastre de aproximadamente 9 millones de dólares sobre el RPO en términos interanuales. El margen operativo ajustado fue del 34,9% y el beneficio por acción ajustado ascendió a 1,39 dólares, un 6% más. La compañía recompró 125 millones de dólares en acciones propias durante el trimestre, acumulando 275 millones en lo que va de año.

Perspectivas: ediciones, agentes e inversión en go-to-market

La dirección anunció la introducción de "Editions", un nuevo esquema de empaquetado y precio —no una nueva línea de productos— que divide las soluciones existentes en tres niveles: Enterprise Premier, Enterprise y Essentials. El objetivo declarado es ampliar el mercado direccionable hacia empresas medianas, sitios de menor complejidad dentro de grandes clientes y nuevas geografías, sin que el cliente tenga que cambiar de plataforma si desea escalar. En paralelo, Manhattan elevó su guía para el conjunto del año: la compañía espera ingresos totales de entre 1.160 y 1.166 millones de dólares (crecimiento del 8% en total, del 11% excluyendo la atricción de licencias y mantenimiento), margen operativo ajustado de aproximadamente el 35,1% y BPA ajustado de entre 5,44 y 5,50 dólares. La compañía espera que el RPO se sitúe hacia el extremo alto de su rango objetivo de 2.620 a 2.680 millones de dólares. Respecto a la inteligencia artificial agéntica, la dirección señaló que los agentes activos ya tocan a más del 10% de la base instalada activa, bien mediante pilotos o suscripciones, y que hasta ahora la tasa de conversión de piloto a suscripción ha sido del 100%. Sin embargo, la compañía no desglosó la contribución de ingresos de los agentes y no ofreció guía específica al respecto.

Turno de preguntas: agentes, ediciones y macro

Los analistas centraron buena parte del debate en dos asuntos: el potencial de monetización de los agentes de inteligencia artificial y el riesgo de disrupción comercial que podría suponer la introducción de Editions. Sobre lo primero, la dirección reconoció que la contribución de ingresos es todavía pequeña —al llevar apenas un trimestre vendiendo suscripciones— y se negó a cuantificarla o a ofrecer guía para 2027. Sobre lo segundo, Eric Clark restó importancia al riesgo de fricción, argumentando que Enterprise Edition simplemente sustituye a "Scale", producto que ya se vendía a ese segmento de mercado, ahora con la plataforma activa completa. Un analista preguntó por los resultados concretos obtenidos por Eaton Corporation —mejoras del 30% en valor de envíos y del 27% en tiempos de ciclo en almacén, según se presentó en el congreso de usuarios Momentum—, y Clark explicó que el valor de los agentes reside en resolver en tiempo real el pequeño porcentaje de excepciones que desestabilizan las operaciones. Ante una pregunta sobre el entorno macroeconómico y los aranceles, la dirección indicó que los clientes continúan invirtiendo en tecnología que genera valor demostrable, sin que se haya detectado ralentización en la demanda. No hubo preguntas ni comentarios relevantes sobre operaciones en mercados hispanos —México, Brasil o España— ni sobre exposición a divisas emergentes o materias primas.