Qué dijo la dirección de Manhattan Associates, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cuarto trimestre récord que cierra un año de máximos históricos

Manhattan Associates cerró 2025 con resultados superiores a sus propias previsiones. Los ingresos del cuarto trimestre crecieron un 6% hasta 270 millones de dólares, impulsados por un alza del 20% en la facturación de la nube. El beneficio por acción ajustado alcanzó 1,21 dólares y el flujo de caja libre del trimestre superó el 52% de margen. En el conjunto del año, la compañía registró máximos históricos en pedidos en la nube (RPO), ingresos totales, beneficio operativo, flujo de caja libre y beneficio por acción. El RPO cerró 2025 en 2.200 millones de dólares, con un crecimiento del 25% interanual. La tasa de retención de clientes (GRR) fue calificada por la dirección como "de clase mundial". Para intentar ofrecer a los inversores una imagen más clara de la visibilidad de ingresos, la compañía introdujo una nueva métrica denominada "ARR ramificado a cuatro años" (ramped ARR), que al cierre de 2025 superó los 600 millones de dólares y creció un 23% respecto al año anterior.

Más del 55% de las nuevas reservas en la nube de 2025 procedieron de clientes nuevos (net new logos), un dato que la propia dirección calificó de excepcional y que, según la compañía, debería converger a largo plazo hacia un tercio del total, dejando mayor espacio a la expansión en cuentas existentes y a las migraciones desde instalaciones locales.

Perspectivas para 2026: crecimiento de doble dígito en la nube y apuesta por la IA agéntica

Para el ejercicio 2026, la compañía espera ingresos totales de entre 1.133 y 1.153 millones de dólares, lo que en el punto medio representaría un crecimiento del 10% excluyendo la caída natural de licencias y mantenimiento. La facturación de la nube se proyecta en 492 millones de dólares, un crecimiento del 21%. El margen operativo ajustado se espera en un rango de 34,5% a 35%. El RPO objetivo para 2026 se sitúa entre 2.620 y 2.680 millones de dólares, equivalente a un crecimiento del 18% al 20%. La dirección señaló que las renovaciones representarán entre el 18% y el 20% de las reservas totales del año, un dato importante dado el ciclo de primeras renovaciones de su cartera de clientes activos en almacén.

En el plano tecnológico, la compañía anunció la disponibilidad comercial de sus agentes de inteligencia artificial bajo la marca agentik.ai, disponibles para toda la base de clientes activos en la nube. El modelo de monetización consiste en una prueba de concepto de 90 días con ingenieros desplegados en el cliente, seguida de un cargo adicional sobre la suscripción existente. La dirección fue explícita: cualquier ingreso derivado de la IA agéntica es incremental a la guía publicada y no está incorporado en las proyecciones de RPO para 2026. Además, la compañía incorporó cerca de 100 nuevos profesionales de servicios en enero de 2026 para apoyar tanto las migraciones a la nube como los proyectos de IA.

Turno de preguntas: renovaciones, servicios y la apuesta por los agentes de IA

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue el comportamiento esperado de las renovaciones: varios analistas anticipaban que el peso de las renovaciones en el RPO 2026 fuera mayor, dado el volumen de contratos que alcanzan su vencimiento. La dirección explicó que de forma deliberada ofrece a los clientes la posibilidad de renovar a tres años en lugar de cinco, lo que reduce el volumen de RPO pero permite negociar subidas de precio antes. El segundo eje fue la visibilidad del negocio de servicios, históricamente el de mayor incertidumbre. La dirección argumentó que la solidez de las reservas de 2025, los proyectos de conversión con precio y plazo fijo, y la demanda asociada a los agentes de IA proporcionan una base sólida para la guía de crecimiento del 3% en servicios. El tercer eje fue la monetización de la IA agéntica: los analistas preguntaron tanto por el modelo de precios como por la contribución esperada al crecimiento. La dirección reiteró que el enfoque es conservador —la IA no está incluida en la guía— y que el objetivo es que los clientes lleguen al final del período de prueba sin poder imaginar prescindir de los agentes.