Qué dijo la dirección de ManpowerGroup Inc. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre de estabilización con crecimiento moderado

ManpowerGroup registró ingresos de 4.500 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, con un crecimiento orgánico en moneda constante del 3%, por encima del punto medio de su propia guía. El margen de EBITDA ajustado se situó en el 1,4%, diez puntos básicos por encima del año anterior. La marca Manpower fue el principal motor, con un crecimiento del 6% en moneda constante y siete trimestres consecutivos de expansión en Estados Unidos, mientras que Experis en ese mismo mercado cayó un 15% por el efecto comparativo adverso de proyectos de tecnología sanitaria del año previo. La dirección atribuyó la solidez de los resultados a la resistencia de la actividad manufacturera, la mejora de los PMI por encima del nivel expansivo de 50 puntos tanto en Europa como en Estados Unidos, y a la ejecución comercial de sus iniciativas internas. El margen bruto quedó por debajo del rango de guía, afectado por menor utilización de trabajadores en reserva en Europa —un fenómeno de invierno, según la dirección— y por el peso del negocio de grandes cuentas en la mezcla de ingresos.

Transformación y objetivo de 200 millones en ahorros para 2028

El anuncio central de la llamada fue un programa global de transformación estratégica con el que la compañía espera alcanzar 200 millones de dólares en ahorros anuales en 2028. El plan tiene dos ejes: la rediseño de la oficina de apoyo —ya en marcha con una plataforma tecnológica en la nube que cubre el 90% de los ingresos globales— y la transformación de la oficina de atención al cliente y operaciones comerciales, que comenzó en Norteamérica en 2026 y se extenderá al resto del mundo en 2027. La dirección indicó que, en aislamiento, esos 200 millones representarían aproximadamente 110 puntos básicos adicionales de margen EBITDA sobre los niveles actuales, y reafirmó su objetivo a largo plazo de un margen de entre el 4,5% y el 5%. La compañía también anunció la incorporación de un Director de Transformación Empresarial a su equipo directivo. Los cargos por reestructuración y transformación se estiman en un promedio de entre 10 y 15 millones de dólares por trimestre durante el resto de 2026, por debajo del primer trimestre. En cuanto a la inteligencia artificial, Becky Frankiewicz destacó tres vectores: un motor de prospección comercial con IA en Francia que ya genera ingresos incrementales, más de 25.000 entrevistas automatizadas con una reducción del 67% en tiempos de selección, y una alianza con SoundHound AI para ofrecer soluciones de equipos humanos más agentes de IA a través de Experis en Estados Unidos.

Perspectivas para el segundo trimestre

La compañía espera para el segundo trimestre de 2026 un crecimiento de ingresos en moneda constante de entre el 1% y el 5%, con un punto medio del 3%. La guía de beneficio por acción se sitúa entre 0,91 y 1,01 dólares, incluyendo un impacto positivo de divisas de 0,05 dólares. Francia se espera que mantenga una tendencia de estable a ligero crecimiento; Italia apunta a un crecimiento de mediados de un dígito porcentual; y Experis en Estados Unidos se acercaría a la estabilización. La dirección anticipa que el flujo de caja libre será negativo en el primer semestre, con recuperación en la segunda mitad del año.

Lo que preguntaron los analistas

Las preguntas del turno de analistas giraron en torno a cuatro ejes. Primero, si el crecimiento actual supone una recuperación real o simplemente estabilización: la dirección calificó el entorno de «resiliente aunque incierto» y no habló de aceleración estructural. Segundo, la sostenibilidad del margen bruto: Jack McGinnis descartó un problema estructural y señaló el efecto estacional de los países con reservas de trabajadores y la mezcla de grandes cuentas como factores temporales. Tercero, los detalles geográficos y temporales de los 200 millones en ahorros: Europa lidera los ahorros de oficina de apoyo, mientras que Norteamérica será la primera en beneficiarse de la transformación comercial en 2027. Cuarto, la escalabilidad de las herramientas de IA: Frankiewicz confirmó que el motor de prospección con IA llegará al 50% de los mercados antes de que acabe 2026, sin ofrecer un impacto cuantificado en márgenes más allá de «resultados tempranos alentadores». Una pregunta sobre el entorno de Experis en Estados Unidos quedó parcialmente sin responder por problemas técnicos con la conexión del analista.