Qué dijo la dirección de Magnera Corp en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por tormentas e inflación de materias primas

Magnera Corp. reportó un EBITDA ajustado de 90 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal 2026, resultado que la compañía calificó como acorde con las expectativas una vez descontados los efectos de las tormentas invernales Fern y Hernando, que obligaron al cierre temporal de hasta 13 plantas en Norteamérica. Las ventas del trimestre alcanzaron 796 millones de dólares. La generación de flujo de caja libre fue de 73 millones de dólares en el trimestre y de 128 millones en los últimos doce meses, lo que la dirección utilizó para amortizar 36 millones de deuda durante el período. En Europa, la demanda siguió siendo débil, mientras que en el resto del mundo los volúmenes cayeron un 4% interanual. Las categorías de cuidado personal para adultos —incontinencia e higiene femenina— y las líneas de infraestructura mostraron crecimiento.

El conflicto en Oriente Medio —la dirección aludió específicamente a Irán— elevó los costes de resinas, pulpa, energía y transporte, partidas que en conjunto representan aproximadamente el 70% del coste de ventas de la compañía. Para mitigar el desfase en la recuperación de costes, Magnera aceleró la transición de mecanismos de fijación de precios de cadencia trimestral a mensual con sus clientes, y avanzó en la aplicación de recargos temporales por fletes y logística. Según la dirección, alrededor del 85% de la cartera está bajo contratos con mecanismos de traslado de costes de materias primas, frente al 70% registrado un año atrás.

En Sudamérica, la compañía señaló signos tempranos de mejora tras presiones deflacionarias y costes elevados de transporte procedente de Asia, y espera un comportamiento más sólido en la segunda mitad del año en esa región. No se hicieron referencias específicas a operaciones en México ni en Brasil, aunque la mención a la normalización en Sudamérica y a la exposición a importaciones asiáticas resulta relevante para el contexto regional.

Perspectivas: presión en el tercer trimestre, recuperación esperada en el cuarto

La compañía mantuvo sin cambios su rango de orientación para el año, aunque advirtió que el tercer trimestre registrará vientos en contra —principalmente de carácter financiero y de capital de trabajo— seguidos de una recuperación en el cuarto trimestre. James Till subrayó que el entorno es "muy fluido" y que la inflación de materias primas ha evolucionado significativamente incluso en las últimas 24 horas previas a la llamada. La meta de amortización de deuda para el año completo, de aproximadamente 100 millones de dólares, se mantiene vigente. La liquidez disponible al cierre del trimestre era de aproximadamente 600 millones de dólares.

Turno de preguntas: lo que inquietó a los analistas

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el impacto cuantificable de las tormentas —confirmado en unos 5 millones de dólares de EBITDA— y la capacidad de recuperarlo en la segunda mitad del año. Segundo, la mecánica del traslado de costes: se preguntó si el paso a precios mensuales tendría resistencia contractual, y la dirección respondió que los clientes han sido "muy colaborativos" aunque las negociaciones iniciales fueron tensas. Tercero, la dinámica de márgenes porcentuales: ante la observación de que un traslado completo de la inflación inflaría los ingresos sin aumentar el EBITDA, reduciendo así el margen en porcentaje, Curtis Begle confirmó el razonamiento y aclaró que la compañía gestiona el negocio por dólares de EBITDA y volumen físico, no por margen porcentual. La dirección evitó dar una cifra concreta de impacto en efectivo por unidad de inflación de resinas, señalando que el cálculo mecánico asciende a 2 millones de dólares por centavo, pero que las acciones de compensación lo modulan significativamente.