Qué dijo la dirección de Mastercard Incorporated en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido en un entorno incierto

Mastercard cerró el cuarto trimestre de 2025 con un crecimiento de ingresos netos del 15% en base moneda-neutral, impulsado tanto por la red de pagos como por los servicios de valor agregado, cuya línea creció un 22% en el mismo período. El volumen bruto global (GDV) avanzó un 7% en moneda local, mientras que las transacciones procesadas crecieron un 10% interanual. La dirección atribuyó el resultado a la ejecución de su estrategia en tres pilares: pagos al consumidor, flujos comerciales y nuevos pagos, y servicios de valor agregado. Un elemento a tener en cuenta: la compañía reconoció subsidios gubernamentales de varios años secured en diciembre, que mejoraron los gastos operativos del trimestre en aproximadamente 5,5 puntos porcentuales y generaron un beneficio adicional de unos 135 millones de dólares en la línea de otros ingresos y gastos.

Ángulo para mercados hispanos: varias operaciones destacadas en la región

La llamada incluyó referencias concretas a América Latina. Scotiabank eligió a Mastercard como red en Chile y Uruguay, apoyándose en las capacidades de seguridad, lealtad y analítica de la compañía, lo que amplía una relación ya existente en Perú y el Caribe. En México, Mastercard ganó los co-brands de Walmart y Sam's Club junto con Invect Spankel. También se anunció una asociación con L'Oreal para emitir tarjetas para pequeñas empresas en América Latina, con el primer lanzamiento siendo una co-brand con Clara dirigida a dueños de salones de belleza en México. En materia de pagos transfronterizos, la compañía se asoció con Banco Ripley —subsidiaria de Ripley Corporation— para ofrecer servicios Mastercard Move en Chile y Perú, y con Capital Bank, un neobank mexicano, para soluciones de pagos internacionales junto con Corpay. El volumen de transacciones de Mastercard Move superó el 35% de crecimiento interanual tanto en el trimestre como en el año completo.

Perspectivas para 2026: crecimiento esperado con matices de calendario

La compañía espera que los ingresos netos del año completo 2026 crezcan en el extremo alto de un rango de dos dígitos bajos en base moneda-neutral, excluyendo adquisiciones, con un viento de cola cambiario estimado de entre uno y 1,5 puntos porcentuales. Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera un crecimiento en el extremo bajo de ese mismo rango, con un viento de cola cambiario de entre 3,5 y 4 puntos. La dirección advirtió que el crecimiento del primer semestre será inferior al del segundo, principalmente por las comparaciones más exigentes derivadas de la elevada volatilidad cambiaria que impulsó los ingresos en la primera mitad de 2025. En cuanto a gastos operativos, se espera un crecimiento en el extremo bajo de los dos dígitos bajos para el año y en el extremo alto de los un solo dígito altos para el primer trimestre. Adicionalmente, la compañía anunció un cargo de reestructuración de aproximadamente 200 millones de dólares en el primer trimestre, resultado de una revisión estratégica que afectará a cerca del 4% de su plantilla global.

Turno de preguntas: regulación, Capital One y el consumidor

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en el entorno regulatorio estadounidense. Michael Miebach se refirió a la Credit Card Competition Act —que llevaría a los emisores a enrutar transacciones por redes más baratas— como un proyecto con una oposición sólida y unida, señalando que sus riesgos para la ciberseguridad y el acceso al crédito no han sido adecuadamente considerados. Sobre el posible tope del 10% a las tasas de interés en tarjetas de crédito, Miebach reconoció que Mastercard no fija tasas, pero subrayó que una medida así podría limitar el acceso al crédito para los consumidores más vulnerables. La renovación del acuerdo con Capital One generó interés: la dirección confirmó que Mastercard será la red para una parte importante de las nuevas cuentas de crédito captadas por Capital One, aunque no ofreció detalles sobre volúmenes específicos ni duración del contrato. Sobre el consumidor, Miebach describió un perfil de gasto que sigue siendo sólido pese a la incertidumbre macroeconómica, con datos reales de gasto que contradicen las señales negativas de las encuestas de confianza. Los primeros tres semanas de enero mostraron métricas en línea con el cuarto trimestre.