Qué dijo la dirección de Macy's, Inc. en la llamada del Q1 2026

El trimestre más sólido en cuatro años

Macy's, Inc. cerró el primer trimestre fiscal de 2026 con ventas netas de 4.700 millones de dólares, un avance del 1,8% interanual, y ventas comparables que subieron un 3%, el mejor registro desde 2022. Los tres formatos de la compañía crecieron simultáneamente: Macy's aportó un alza comparable del 1,6%, Bloomingdale's logró su mayor volumen de ventas en el primer trimestre de sus 154 años de historia con un crecimiento comparable del 10,2%, y Bluemercury aceleró hasta el 6,4%. El beneficio por acción ajustado fue de 0,13 dólares, por encima del extremo superior de la orientación, que apuntaba a un rango de entre -0,01 y +0,01 dólares. La compañía atribuyó los resultados a mejoras en el surtido de producto, mayor presencia de marcas externas y un programa de reformas —denominado Reimagine— que ya alcanza 200 tiendas y ha registrado ventas comparables positivas en 8 de los últimos 9 trimestres. El precio de venta medio (AUR) creció un 8,3%, impulsado tanto por la mezcla de categorías como por la reducción del inventario con descuento.

Perspectivas elevadas, con cautela ante aranceles y combustible

Tras los resultados del primer trimestre, la dirección elevó su orientación para el conjunto del año. La compañía espera ventas netas de entre 21.500 y 21.750 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de entre 2,00 y 2,20 dólares, con un impacto negativo combinado de aranceles y combustible estimado en entre 0,10 y 0,20 dólares por acción. El CFO Tom Edwards explicó que las tasas arancelarias actuales —más bajas que las supuestas anteriormente— y el mayor coste del combustible se compensan mutuamente, resultando en un efecto neto neutro para el año. La compañía no ha incorporado en su previsión ningún reembolso arancelario, cuyo calendario e importe calificó de inciertos. Para el segundo trimestre, la empresa espera ventas de entre 4.750 y 4.800 millones de dólares y ventas comparables aproximadamente planas o con un alza de hasta el 1%. La dirección destacó que el desempeño en lo que va del segundo trimestre es satisfactorio, aunque advirtió que aún queda la mayor parte del volumen de ventas por realizarse.

Las preguntas de los analistas: márgenes, tráfico y aranceles

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. En primer lugar, el ritmo de expansión del margen bruto: la dirección reconoció que, excluyendo el efecto de los aranceles, el margen bruto del trimestre fue plano respecto al año anterior, y proyectó una mejora gradual a lo largo del año gracias al programa Reimagine, una mayor venta a precio completo y nuevas herramientas de previsión de inventario basadas en inteligencia artificial. En segundo lugar, el tráfico: Edwards precisó que mejoró de forma secuencial, aunque el principal motor del crecimiento sigue siendo el aumento del precio medio de venta y del tamaño de la cesta, no el incremento de visitantes. En tercer lugar, los costes de combustible: la compañía cuantificó el impacto previsto en entre 10 y 20 puntos básicos sobre el margen bruto anual y en hasta 0,15 dólares sobre el beneficio por acción. Ante la pregunta sobre si la guía del segundo semestre implica ventas comparables planas, la dirección evitó comprometerse con una cifra concreta y argumentó que prefiere no construir una curva de recuperación brusca hacia el final del año.