Qué dijo la dirección de Macy's, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre mejor de lo esperado, con el mejor desempeño en 13 trimestres

Macy's, Inc. cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ventas netas de 4.700 millones de dólares y un crecimiento comparable de 3,2%, el más alto en 13 trimestres para el conjunto de la compañía. El beneficio ajustado por acción fue de 0,09 dólares, muy por encima del rango orientativo de una pérdida de entre 0,15 y 0,20 dólares. La dirección atribuyó los resultados a la tracción de su estrategia Bold New Chapter, que articula tres ejes: revitalizar la enseña Macy's, acelerar el segmento de lujo y modernizar las operaciones. Bloomingdale's anotó un crecimiento comparable del 9%, también el mejor en 13 trimestres, mientras que Bluemercury sumó otro trimestre positivo con un alza del 1,1%. El impacto de los aranceles sobre el margen bruto fue de 50 puntos básicos, inferior a lo previsto, gracias a negociaciones con proveedores, descuentos y subidas selectivas de precio.

Lo que viene: guía conservadora para el trimestre fuerte del año

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ventas netas de entre 7.350 y 7.500 millones de dólares, con ventas comparables entre -2,5% y planas. La dirección advierte que incorpora en sus proyecciones un consumidor más selectivo en sus gastos, mantiene el supuesto de que los aranceles actuales permanecerán vigentes y se reserva margen para responder a la competencia. El BPA ajustado esperado para el cuarto trimestre es de entre 1,35 y 1,55 dólares. Para el conjunto del año, la compañía elevó su previsión de BPA ajustado al rango de 2,00 a 2,20 dólares, e indicó que el impacto total de aranceles sobre el margen bruto se sitúa ahora en 40-50 puntos básicos, por debajo del rango anterior de 40-60. La empresa espera que la ganancia por venta de activos sea significativamente menor de lo previsto —unos 60-65 millones de dólares frente a los 90 millones anticipados—, lo que penaliza el BPA anual entre 0,07 y 0,08 dólares. El nuevo centro de distribución de China Grove, Carolina del Norte, de 2,5 millones de pies cuadrados y dotado de automatización, robótica e inteligencia artificial, comenzó a operar durante el trimestre y se espera que reduzca costes y acelere los plazos de entrega.

Turno de preguntas: aranceles, tráfico y la apertura de la temporada navideña

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la aparente contradicción entre dos trimestres consecutivos de crecimiento comparable positivo y una guía de cuarto trimestre que admite caídas en ventas comparables. Spring defendió que la orientación es un "guardarraíl, no un techo" y que el equipo directivo prefiere ser prudente ante la mayor presencia de un consumidor aspiracional —no habitual— que tiende a concentrarse en la temporada de regalos. Segundo, los aranceles: Tom Edwards explicó que la compañía ha reducido el impacto previsto mediante negociación de costes compartidos con proveedores, descuentos y ajustes de precio, y que estas palancas seguirán activas en 2026. Tercero, la categoría de moda activa, que fue la más débil del trimestre, aunque la dirección lo atribuyó al ciclo de moda actual —fuerte demanda de ropa de vestir y carrera— más que a una pérdida estructural de relevancia. En cuanto al recapture de clientes de tiendas cerradas, Spring señaló que los resultados están en línea o ligeramente por encima de las expectativas históricas, con la proximidad geográfica como factor determinante.