Qué dijo la dirección de La-Z-Boy Incorporated en la llamada del Q2 2026

Resultados del segundo trimestre fiscal 2026: crecimiento modesto y márgenes en expansión

La-Z-Boy reportó ventas entregadas de 522 millones de dólares en el trimestre cerrado en octubre, un avance marginal frente al año anterior. El segmento mayorista creció 2%, liderado por el negocio principal de marca La-Z-Boy en América del Norte, mientras que el segmento minorista de tiendas propias registró un incremento de ventas escritas del 4% impulsado por aperturas y adquisiciones. Las ventas en tiendas comparables bajaron 2%, aunque la dirección destacó una mejora secuencial en las últimas dos trimestres y señaló que octubre cerró con crecimiento positivo en ese indicador. El margen operativo ajustado fue de 7,1%, superando las expectativas internas de la compañía. El flujo de caja operativo alcanzó 50 millones de dólares, el triple del período comparable del año anterior.

En el plano estratégico, La-Z-Boy completó la mayor adquisición de tiendas independientes en su historia: una red de 15 establecimientos en el sureste de Estados Unidos —Atlanta, Orlando, Jacksonville y Knoxville— que la compañía estima aportará unos 80 millones de dólares en ventas minoristas anuales. Al mismo tiempo, anunció la salida de sus negocios de muebles de madera no estratégicos (Kincaid y American Drew casegoods) y el cierre previsto de su planta de fabricación en el Reino Unido. La empresa espera que el efecto neto de todos estos movimientos sea una reducción de aproximadamente 30 millones de dólares en ventas anuales, compensada por una mejora de 75 a 100 puntos básicos en el margen operativo ajustado del conjunto de la empresa.

Perspectivas para el tercer trimestre

Para el trimestre en curso, la compañía espera ventas de entre 525 y 545 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento de entre 1% y 4% interanual. La empresa anticipa un margen operativo ajustado de entre 5% y 6,5%, inferior al del segundo trimestre, por los costos de fricción asociados a la transformación de su red de distribución —que reducirá 15 centros de distribución a 3 concentradores— y a los procesos de salida de los negocios no estratégicos. La dirección también señaló que la comparativa con noviembre del año pasado es exigente, dado el impulso de demanda que siguió a las elecciones estadounidenses de 2024.

Sobre aranceles, el CFO Taylor Luebke indicó que alrededor del 90% de los productos terminados se fabrican en Estados Unidos, lo que según la dirección coloca a La-Z-Boy en una posición competitiva favorable. La compañía tomó dos rondas de ajustes de precios en el año calendario 2025 —acumulando subidas de un solo dígito porcentual— y afirmó estar cubierta ante el incremento arancelario previsto para el 1 de enero derivado de las tarifas sectoriales sobre muebles tapizados importados. Canadá fue la única geografía mencionada como más volátil, vinculada a la incertidumbre comercial bilateral.

Turno de preguntas: márgenes, aranceles y asignación de capital

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el impacto arancelario: la dirección reiteró su ventaja estructural por fabricación doméstica y descartó exposición material a corto plazo. Segundo, los costos de fricción de la transformación logística y las salidas de negocios, que pesarán principalmente en el tercer trimestre antes de completarse hacia el cierre del año fiscal. Tercero, la asignación de capital: Luebke reconoció que el ejercicio actual está inclinado hacia la reinversión —por la adquisición de tiendas y el proyecto de distribución— y se reservó comentarios sobre cambios en la política de recompras hasta tener más claridad sobre los procesos de desinversión en curso. El dividendo trimestral se incrementó un 10%, el quinto año consecutivo de aumentos de dos dígitos.