Qué dijo la dirección de La-Z-Boy Incorporated en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de crecimiento moderado en un sector deprimido

La-Z-Boy cerró su tercer trimestre fiscal 2025 (período terminado en enero) con ventas entregadas de 522 millones de dólares, un avance del 4% respecto al año anterior. El margen operativo no-GAAP subió 20 puntos básicos hasta el 6,8%, y el beneficio por acción diluido —tanto en GAAP como en no-GAAP— se situó en 0,68 dólares. La dirección destacó que estos resultados se obtuvieron a pesar de que las ventas de viviendas existentes rondan mínimos de treinta años y los tipos hipotecarios siguen elevados. El segmento minorista fue el motor del período: las ventas entregadas crecieron un 11% y las ventas escritas en tiendas comparables avanzaron un 7%, impulsadas por mayor tasa de conversión, mayor ticket medio y más ventas de diseño de interiores. Joybird, la marca digital de la compañía, alcanzó el punto de equilibrio operativo por primera vez tras varios trimestres de pérdidas.

El segmento mayorista creció un 2% en ventas entregadas, con expansión de margen en el negocio principal norteamericano de la marca La-Z-Boy, aunque la transición de cliente en el negocio internacional —concretamente en el Reino Unido, donde la compañía cambia su principal socio por DFS— siguió lastrando los resultados globales del segmento con un impacto de aproximadamente 50 puntos básicos en el margen mayorista.

Perspectivas: crecimiento cauteloso y aranceles como incógnita

Para el cuarto trimestre fiscal, la compañía espera ventas entregadas en torno a 545 millones de dólares y un margen operativo no-GAAP de entre el 8,5% y el 9,5%. La dirección advirtió que esta previsión asume que no se producen cambios significativos en los aranceles vigentes. En cuanto a la expansión de la red, la compañía prevé abrir entre cinco y siete nuevas tiendas propias en el trimestre, lo que elevaría las aperturas del año a entre 14 y 16. Taylor Luebke, el nuevo CFO, señaló que, ajustando por el efecto de las tormentas invernales que en enero de 2024 retrasaron entregas, la compañía espera crecer aproximadamente un 2% en el segundo semestre del año fiscal. Respecto a los aranceles sobre importaciones de México, Canadá y otros mercados, la dirección afirmó tener preparados planes de contingencia que combinan ajustes en la cadena de suministro y potenciales subidas de precios, pero indicó que por ahora actúa solo sobre hechos confirmados.

Preguntas de los analistas: aranceles, márgenes y Joybird

En el turno de preguntas, los analistas se centraron en tres frentes. El primero, la cadencia de ventas: Melinda Whittington reconoció que el tráfico del Día de los Presidentes en febrero fue menos robusto que en otras festividades recientes, aunque atribuyó parte del dato a las condiciones meteorológicas adversas. El segundo, los márgenes mayoristas: Bobby Griffin de Raymond James presionó para saber si el negocio de fabricación norteamericano había recuperado ya su eficiencia previa. Taylor Luebke respondió que el progreso es real pero que la recuperación plena del margen depende de la recuperación del volumen, que a su vez está ligada a la normalización del mercado inmobiliario. El tercero, Joybird: Whittington anunció que la marca retomará la apertura de tiendas físicas a un ritmo de tres o cuatro anuales el próximo ejercicio, con cautela pero con la base operativa ya saneada. En cuanto a la transición internacional en el Reino Unido, la dirección reconoció que la mejora será lenta: «hemos cambiado a nuestro mayor cliente global y hemos empezado de cero», dijo Luebke.