Qué dijo la dirección de LSI Industries Inc. en la llamada del Q4 2025

Cierre de año con ventas récord y márgenes en recuperación

LSI Industries cerró su ejercicio fiscal 2025 con ventas totales de 574 millones de dólares, un incremento del 22% respecto al año anterior y la cifra más alta en la historia de la compañía. El cuarto trimestre aportó 155 millones de dólares, un alza del 20%, con crecimiento orgánico del 11% al excluir el efecto de adquisiciones. El EBITDA ajustado del trimestre alcanzó 17 millones de dólares, equivalente al 11% de las ventas, una mejora de 250 puntos básicos frente al trimestre anterior. La generación de caja libre para el año completo fue de 34,6 millones de dólares —tercer año consecutivo por encima de los 30 millones— y el ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado se situó en 0,8 veces.

Ambos segmentos —Iluminación y Soluciones de Display— registraron crecimiento orgánico de doble dígito en el trimestre: 12% y 10%, respectivamente. En el segmento de estaciones de servicio y tiendas de conveniencia (c-store), las ventas comparables crecieron un 23% en el cuarto trimestre, cerrando un año récord en esa vertical. En el canal de supermercados, la actividad se estabilizó tras la disrupción provocada por la fallida fusión en el sector; la compañía entra al ejercicio 2026 con una cartera de pedidos (backlog) de supermercados que califica de saludable.

Lo que la dirección anticipa para el ejercicio 2026

La dirección describió el ejercicio 2026 como un año de consolidación interna: desarrollo de talento, optimización de procesos y avance en la iniciativa de venta cruzada entre segmentos. El consejero delegado, Jim Clark, indicó que los esfuerzos de venta cruzada ya generan ingresos en el orden de decenas de millones de dólares, aunque considera que todavía se está en una etapa temprana del proceso. La compañía espera que el margen EBITDA ajustado del 11% sea más la norma que la excepción, con una trayectoria hacia el 12,5% prevista para 2028 en el marco de su plan estratégico Fast Forward.

Sobre aranceles, la dirección señaló que el impacto será mayor en el primer trimestre fiscal, cuando se consuman componentes adquiridos durante el período de aranceles más elevados. La compañía espera compensar la mayor parte del coste incremental con ajustes de precios ya implementados y medidas de reducción de costes. El segmento de Soluciones de Display, con fabricación y suministro predominantemente doméstico, quedará prácticamente al margen del impacto arancelario; el segmento de Iluminación tendrá algo más de exposición, aunque significativamente menor que la de sus competidores. La dirección considera que esta diferencia puede representar una ventaja competitiva.

Preguntas de los analistas: márgenes, adquisiciones y exposición al consumidor

Los analistas preguntaron por la sostenibilidad de los márgenes por encima del 10%. Clark reconoció que habrá variaciones —EMI, adquirida hace algo más de un año, opera aún por debajo de la media de LSI—, pero afirmó que la mejora de 200 puntos básicos lograda en el primer año da paso a otros 200 puntos básicos previstos en 2026. Sobre Canada's Best Store Fixtures, incorporada hace menos de seis meses, indicó que ambas adquisiciones están rindiendo por encima de las expectativas originales.

Un analista preguntó por el riesgo de una desaceleración del consumidor dado el mayor peso del segmento minorista en los ingresos. Clark respondió que la compañía considera que sus verticales —tiendas de conveniencia, supermercados, estaciones de servicio, automoción— tienen catalizadores de compra distintos y que una caída en uno de ellos no afecta necesariamente a los demás. También se abordó la vertical de automoción, donde LSI ve impulso creciente tanto en concesionarios como en aplicaciones de estacionamiento. No se realizaron preguntas relacionadas con operaciones en mercados hispanos, y la compañía no mencionó exposición a México, Brasil, España ni a divisas emergentes.