Qué dijo la dirección de Lynas Rare Earths Limited en la llamada del Q2 2026

Un semestre de transición que Lynas cierra con récords

Lynas Rare Earths presentó sus resultados del primer semestre del ejercicio fiscal 2026 (julio–diciembre 2025) con ingresos, EBITDA y beneficio neto al alza respecto al mismo periodo del año anterior. La dirección atribuyó el avance a tres factores combinados: el cierre del programa de inversión Lynas 2025 —que incluyó la expansión de la mina Mt Weld en Australia Occidental, la puesta en marcha de la planta de separación de tierras raras pesadas en Malasia y la nueva central híbrida renovable de 65 megavatios—, un precio de mercado del NdPr que pasó de 49 dólares por kilogramo en diciembre de 2024 a 74 dólares en diciembre de 2025 y que, según la consejera delegada Amanda Lacaze, superó los 110 dólares por kilogramo el día previo a la llamada, y la capacidad de vender paquetes combinados de óxidos ligeros (NdPr) y pesados (disprosio y terbio), algo que ningún productor fuera de China puede hacer hoy en la misma escala.

La producción de NdPr estuvo cerca de marcar un récord semestral, pero quedó ligeramente por debajo del objetivo debido a cortes de suministro eléctrico en la planta de Kalgoorlie, en Australia Occidental. La dirección reconoció que la planta aún no ha alcanzado su rendimiento de largo plazo y que los cuellos de botella en el circuito de carbonación se van desplazando conforme avanza la puesta en marcha, al igual que ocurrió con la planta de Malasia hace una década. La planta malaya, en cambio, fue descrita como la que «mejor ha funcionado en su historia» tras el mantenimiento mayor ejecutado en el segundo trimestre.

Lo que viene: hacia las 12.000 toneladas y más allá

La compañía espera continuar aumentando la producción hasta alcanzar las 10.500 toneladas anuales de NdPr como objetivo de corto plazo, y posteriormente escalar a 12.000 toneladas en un paso que Lacaze calificó de «obvio». Para el horizonte Hacia 2030, la empresa prevé anunciar nuevas inversiones en la fábrica de metales y magnetos JS Link en Malasia, en desarrollo de recursos —principalmente en ese mismo país— y en el nuevo separador de tierras raras pesadas de 180 millones de dólares ya anunciado, con una capacidad de throughput de 5.000 toneladas. La compañía espera comenzar la producción de samario antes de que termine el ejercicio fiscal 2026, y añadir gadolinio y neodimio una vez que la nueva instalación en Malasia entre en operación, prevista hacia finales del calendario 2027. Sobre la expansión más allá de las 12.000 toneladas, la dirección reconoció que existe una hoja de ruta —incluyendo 2.400 toneladas adicionales identificadas en Mt Weld— pero que su ritmo dependerá de la velocidad a la que madure la industria de imanes fuera de China.

Turno de preguntas: licencia en Malasia, offtake con EE. UU. y estructura de precios

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro puntos. Primero, la inminente renovación de la licencia de operación de la planta LAMP en Malasia, cuyo vencimiento caía el lunes siguiente a la llamada: Lacaze reconoció que habría preferido tenerlo resuelto antes, pero descartó un escenario de no renovación y anunció que la compañía ofrecería una actualización en los días siguientes. Segundo, el estado del acuerdo de offtake con el gobierno de Estados Unidos: la dirección confirmó que las negociaciones continúan y que, mientras tanto, ya se vende material a la industria de defensa estadounidense «a precios muy satisfactorios». Tercero, la estructura de precios y los contratos con Japón: Lacaze rechazó desgranar la contribución de cada mercado a los ingresos, pero confirmó que algunos contratos tienen techos de precio por debajo del mercado actual —decisiones tomadas en su momento— mientras que otros están indexados al precio de mercado y la tendencia apunta hacia contratos de largo plazo. Cuarto, varios analistas preguntaron por el aumento de los costes generales y administrativos: el director financiero Gaudenz Sturzenegger explicó que unos 20–25 millones de dólares corresponden a depreciación y costes laborales no absorbidos de Kalgoorlie, y advirtió que los cargos por depreciación serán aún mayores en el segundo semestre al completarse la capitalización del programa Mt Weld.