Qué dijo la dirección de Lynas Rare Earths Limited en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido en medio de la volatilidad geopolítica

Lynas Rare Earths reportó un trimestre de septiembre (Q1 del año fiscal 2026) que la dirección calificó como operativamente fuerte. Las ventas alcanzaron los 200 millones de dólares australianos, el mejor registro en varios años, impulsadas por mayor volumen y precios más altos. El flujo de caja operativo fue de aproximadamente 55 millones de dólares, un nivel que la compañía considera más representativo de su capacidad real. La producción de NdPr superó las 2.000 toneladas y la producción total se aproximó a las 4.000 toneladas. Amanda Lacaze subrayó que la cifra estuvo deliberadamente calibrada para atender a todos los clientes estratégicos sin presionar la oferta ni forzar acuerdos de venta aún en negociación. Los precios realizados en el trimestre reflejaron solo parcialmente el alza del mercado, ya que algunos contratos con clientes clave —especialmente japoneses— se referencian al precio de cierre del mes anterior, lo que genera un desfase cuando los precios suben.

En operaciones, Mt Weld funcionó sobre la planta antigua mientras se completaba la puesta en marcha de la nueva, incluyendo una semana operando con 100% de energía renovable. En Kalgoorlie se realizaron ajustes al flujo de proceso que ya están dando los resultados esperados. La planta LAMP en Malasia operó sin contratiempos, aunque en el trimestre en curso se realizarán trabajos de conexión para habilitar la producción de samario y la nueva separación de tierras raras pesadas.

Tierras raras pesadas y la estrategia hacia 2030

La compañía divulgó por primera vez sus cifras de producción de disprosio (Dy) y terbio (Tb), con 9 toneladas en el trimestre. Lacaze aclaró que el circuito actual es pequeño y experimental, destinado a testear el mercado antes de la expansión a escala completa. Lynas no está vendiendo su fracción SEGH (óxidos de tierras raras pesadas medias y pesadas) al mercado: la está almacenando para procesamiento futuro. La nueva planta de separación de tierras raras pesadas en Malasia, con una inversión anunciada de 180 millones de dólares, es la prioridad número uno dentro del plan "hacia 2030" y se espera que entre en operación en 2027. En paralelo, la compañía anticipó que podría comenzar a producir samario en el primer semestre del año calendario 2026, aprovechando una modificación menor al circuito existente, dado que identificó demanda significativa para ese elemento. La dirección también firmó dos MOUs no vinculantes con fabricantes de imanes —uno de ellos con Noveon, el único proveedor de imanes existente en Estados Unidos— y trabaja para convertirlos en acuerdos definitivos.

De especial relevancia para mercados regionales: Lynas avanza activamente en la identificación y acuerdo con propietarios de depósitos de arcillas iónicas en Malasia —particularmente en el estado de Pahang— como fuente complementaria de alimentación para la nueva planta de pesadas. El gobierno malayo introdujo una moratoria a la exportación de materiales de tierras raras sin procesar, lo que favorece el desarrollo local y alinea los intereses con Lynas. La dirección comparó la composición de esas arcillas con los depósitos del sur de China, Myanmar y Laos, considerándolas muy aptas para producir tierras raras pesadas.

Preguntas de analistas: precios, cadena de suministro y política pública

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la realización de precios: varios analistas cuestionaron por qué el precio promedio realizado no reflejó mejor el alza del NdPr en el trimestre. Lacaze explicó el efecto rezago de los contratos y descartó que las 9 toneladas de pesadas produjeran impacto estadístico en el precio promedio. Segundo, la independencia de la cadena de suministro respecto a China: la dirección confirmó que ha identificado proveedores alternativos para todos los insumos y equipos, pero advirtió que habrá algún sobrecosto —estimó que construir Kalgoorlie sin equipos chinos fue entre 25% y 30% más caro— y señaló que esos costos no se materializarán en el ejercicio fiscal en curso gracias a la gestión de inventarios. Tercero, la situación del proyecto en Estados Unidos: Lacaze fue deliberadamente imprecisa, señalando que existe "incertidumbre significativa" sobre si se procederá y en qué forma, y reorientó la conversación hacia la planta de Malasia como el vehículo más eficiente y rápido para servir la demanda. Los analistas también preguntaron sobre posibles pisos de precio garantizados por gobiernos; Lacaze indicó que el acuerdo de MP Materials con el gobierno estadounidense marca una referencia, pero declinó dar cifras o compromisos.