Qué dijo la dirección de Lynas Rare Earths Limited en la llamada del Q4 2025

Un año de transición: más volumen, menores beneficios y un trimestre récord al cierre

Lynas Rare Earths cerró su año fiscal 2025 con ingresos más altos gracias a un mayor volumen de producción, aunque el beneficio neto atribuible (NPAT) retrocedió respecto al ejercicio anterior. La dirección atribuyó esa caída, no a debilidad operativa, sino a las amortizaciones elevadas que genera la entrada en servicio de los nuevos activos construidos durante el programa Lynas 2025. El cuarto trimestre fue el más destacado del año: la compañía registró producción récord y señaló que los precios del NdPr evolucionaron claramente al alza. Otro hito relevante fue la primera producción de tierras raras pesadas fuera de China, un monopolio que Lynas afirma haber roto este año tras haber hecho lo propio con las ligeras en 2013.

Hacia 2030: expansión en Malasia, magnetos y una ampliación de capital

Junto con los resultados, la compañía presentó su estrategia «Towards 2030», estructurada en dos ejes. El primero, denominado «harvest» (cosecha), consiste en rentabilizar las inversiones ya realizadas en Mt Weld, Kalgoorlie y Malasia, y en aumentar la producción en línea con la demanda del mercado —sin forzar volúmenes que terminarían en el mercado chino, según advirtió la consejera delegada Amanda Lacaze—. El segundo eje, de crecimiento, contempla añadir recursos con mayor contenido de tierras raras pesadas, ampliar la separación de pesadas en Malasia con una planta a escala completa, y participar en la cadena de valor de metales y magnetos, previsiblemente mediante asociaciones o participaciones accionariales. Para financiar este crecimiento, Lynas anunció una ampliación de capital. La dirección desglosó tres grandes bloques de gasto: aproximadamente 150 millones de dólares para recursos y escala, 310 millones para capacidad «downstream» y 200 millones para el segmento de metales y magnetos, si bien reconoció que estas cifras son estimaciones de alto nivel pendientes de mayor detalle.

En cuanto al proyecto de planta en Seadrift (Texas), la dirección declaró que existe «incertidumbre significativa» sobre si el plan original seguirá adelante, y que trabaja con el gobierno estadounidense para definir la mejor alternativa. La expansión de la separación de pesadas en Malasia se presentó como la vía más rápida y económica frente a la construcción de una instalación nueva en Estados Unidos. También se informó de un memorando de entendimiento con JS Link para una posible planta de magnetos en Malasia y de conversaciones con el gobierno de ese país para desarrollar depósitos de arcillas iónicas.

Turno de preguntas: precios garantizados, ritmo de producción y dudas sobre Malasia

Los analistas centraron sus preguntas en tres asuntos. El primero fue si Lynas podría obtener un acuerdo de precio mínimo garantizado similar al que el gobierno estadounidense firmó con MP Materials (110 dólares por kilo). Lacaze confirmó estar en conversaciones con Estados Unidos, Australia y Japón sobre mecanismos que mejoren el funcionamiento del mercado, pero no concretó términos ni plazos. El segundo punto fue el ritmo de producción para el ejercicio 2026: la dirección rehusó dar orientación de volúmenes, pero reiteró que no producirá a máxima capacidad si eso implica vender al mercado chino. El tercer foco de atención fue la lógica de seguir invirtiendo en Malasia pese a los antecedentes políticos. Lacaze aludió a un cambio de clima regulatorio —incluyendo nueva legislación en el Parlamento malayo orientada a despolitizar la cuestión de las licencias— y a una mejora notable de la relación con el gobierno local. Los analistas también cuestionaron la ausencia de detalle sobre la capacidad concreta que se alcanzará en metales y magnetos; la dirección prometió actualizaciones conforme se materialicen los acuerdos.