Qué dijo la dirección de Lyft, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord que cierra un año de expansión

Lyft cerró el cuarto trimestre de 2025 con lo que la dirección calificó como su trimestre más rentable hasta la fecha. Las reservas brutas crecieron un 19% interanual y la compañía registró más de 1.000 millones de dólares en caja generada en el período. Los viajeros activos alcanzaron un máximo histórico con un crecimiento del 18% interanual, y los conductores encadenaron su duodécimo trimestre consecutivo de horas récord. El año completo sumó 51,3 millones de pasajeros y 946 millones de trayectos. La dirección atribuyó los resultados a lo que denominó "obsesión por el cliente" y a la ejecución de su red de mercado, no a ventajas de precio frente a la competencia.

El trimestre no estuvo exento de ruido: hacia el final del período se intensificó la actividad promocional del competidor, concentrada en el segmento de menor valor. La CFO Erin Brewer reconoció el impacto pero lo describió como temporal y sin efectos residuales en el primer trimestre de 2026. Adicionalmente, un ajuste contable de 210 millones de dólares —168 millones de los cuales afectaron a ingresos— distorsionó la comparación de márgenes de ingresos con trimestres anteriores.

Lo que viene: Europa, vehículos autónomos y lealtad del cliente

Para 2026, la compañía espera que las reservas brutas aceleren tanto en Norteamérica como a nivel global, que el margen de EBITDA ajustado continúe expandiéndose y que el flujo de caja libre supere los 1.000 millones de dólares. La integración de FREENOW —operador europeo adquirido recientemente— marcha, según la dirección, en línea con el objetivo de alcanzar una tasa de salida de aproximadamente 1.000 millones de euros en 2025. La compañía espera trasladar a Europa los aprendizajes operativos desarrollados en el mercado estadounidense.

En cuanto a los vehículos autónomos (AV), la dirección fue enfática en que no serán relevantes desde el punto de vista financiero en 2026, pero sostuvo que hacia 2030 podrían representar un ahorro de costes de alrededor del 20% por milla frente al modelo actual. Lyft defiende un modelo híbrido —conductores humanos y AV conviviendo en la misma red— como la única forma viable de atender la demanda en horas pico. Su filial Flexdrive, especializada en gestión de flotas, fue presentada como ventaja competitiva para atraer operadores de AV: la compañía estima que podría mejorar ese 20% de ahorro hasta un 24%-25% mediante software propietario y optimización de rutas vacías. En California, los cambios regulatorios en seguros entraron en vigor el 1 de enero; la dirección espera que su impacto positivo sobre la demanda sea más visible en la segunda mitad de 2026.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

Varios analistas presionaron sobre la ralentización del crecimiento en viajes frente a las reservas brutas, sobre los márgenes del primer trimestre y sobre la intensidad competitiva en mercados donde Waymo ya opera con escala. Risher reconoció que en San Francisco —donde conviven Lyft y Waymo— la compañía crece alrededor del 10%, y explicó que la respuesta competitiva se basa en velocidad de recogida, funciones que los AV no ofrecen (equipaje, viajes programados) y ventajas de programas de fidelización como la alianza con United MileagePlus. Sobre las asociaciones con fabricantes de AV, descartó que exista fricción económica en los acuerdos existentes: la limitación, dijo, es simplemente que hay muy pocos proveedores con tecnología probada y operativa a escala. Los analistas también indagaron sobre el calendario de expansión de Flexdrive para AV; la CFO señaló que la transición será gradual y que parte de la infraestructura existente podrá reconvertirse, aunque instalaciones como la de Nashville para Waymo serán de nueva construcción.