Qué dijo la dirección de LexinFintech Holdings Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición: el ecosistema diversificado gana peso

Lexin (LX) cerró el primer trimestre de 2026 con un volumen de préstamos de 57.900 millones de yuanes, un aumento del 15,9 % respecto al trimestre anterior y del 12,2 % interanual. Los ingresos totales alcanzaron los 3.300 millones de yuanes, un 8,7 % más que en el trimestre previo, mientras que el beneficio neto se situó en 201 millones de yuanes, prácticamente estable. El dato más destacado por la dirección no fue el crecimiento en sí, sino su origen: los negocios de comercio electrónico a plazos, finanzas inclusivas fuera de línea y habilitación fintech —el llamado ecosistema diversificado— representaron casi el 50 % del volumen total de préstamos, frente al 42 % del trimestre anterior, compensando la contracción del negocio tradicional de financiación al consumo en línea. La dirección calificó este desplazamiento como «el éxito inicial de una estrategia de desarrollo diversificado orientada al largo plazo».

En cuanto a la calidad de los activos, los indicadores de riesgo mostraron una mejora sostenida: la tasa de morosidad en el día 1 sobre el total de activos bajó aproximadamente un 7 % respecto al cuarto trimestre de 2025, y la tasa de recuperación a 30 días continuó mejorando mes a mes. La compañía estima que el FPD 30 —impago en los primeros 30 días— de los préstamos nuevos originados en el trimestre descenderá alrededor de un 6 %. El ratio de cobertura de provisiones se situó en el 258 %, y el ratio de provisión bruta sobre nuevos préstamos de capital intensivo fue del 7,2 %, por encima del pico histórico de pérdidas netas por cosecha.

Perspectivas: estabilidad con cautela

De cara al segundo trimestre de 2026, la compañía espera que el volumen total de originación de préstamos se mantenga relativamente estable respecto al trimestre anterior. La dirección señaló que el negocio de financiación al consumo en línea podría seguir bajo presión, pero confía en que el crecimiento del ecosistema —especialmente el modelo de habilitación fintech denominado «ShuKe»— lo compense. En relación con los ingresos, advirtió que el reconocimiento gradual de ingresos de ShuKe, por criterios contables, no offset de forma inmediata la caída del negocio tradicional. En cuanto al gasto, los costes operativos subieron un 14 % en el trimestre por inversiones en captación de usuarios y mejora de la experiencia del cliente; la dirección indicó que buscará eficiencias, aunque sin concretar cifras. Para el conjunto de 2026, la compañía rehusó ofrecer guías numéricas específicas, citando la incertidumbre macroeconómica y regulatoria.

Turno de preguntas: regulación, calidad de activos y recompra de acciones

Los analistas de UBS y Citi preguntaron sobre el impacto de las nuevas regulaciones del sector y sobre las perspectivas financieras para todo el año. La dirección reconoció que el entorno regulatorio es más exigente, pero lo enmarcó como una oportunidad para crecer de forma «más sana y de mayor calidad», sin aportar detalles sobre qué normas concretas les afectan ni en qué medida. Sobre la guía anual, el CFO declinó dar cifras precisas y describió tendencias cualitativas. Un analista de Goldman Sachs preguntó por la política de retribución al accionista: la compañía confirmó que planea cancelar 20 millones de ADS —equivalentes a aproximadamente el 12 % de las acciones en circulación—, pero aclaró que ha suspendido temporalmente las nuevas recompras ante las incertidumbres macroeconómicas. La dirección no respondió preguntas sobre márgenes de interés neto ni sobre el coste de financiación, temas que varios analistas habrían podido indagar con más profundidad.