Qué dijo la dirección de LexinFintech Holdings Ltd. en la llamada del Q4 2025

Trimestre marcado por la nueva regulación y presión en márgenes

Lexin cerró el cuarto trimestre de 2025 con un volumen de préstamos de 50.000 millones de yuanes y unos ingresos de 3.000 millones de yuanes, con 4,53 millones de usuarios activos. El beneficio neto trimestral fue de 214 millones de yuanes, una caída secuencial significativa que la dirección atribuyó a tres factores simultáneos: el ajuste obligatorio de precios para cumplir el tope regulatorio del 24% en la tasa de interés anual, la contracción deliberada del volumen de crédito como medida de gestión del riesgo, y el aumento de las provisiones ante el deterioro de los indicadores de morosidad. La tasa de interés promedio ponderada de los nuevos préstamos originados en el trimestre fue del 21,7%, 140 puntos básicos menos que en el trimestre anterior. Para el conjunto del año 2025, el volumen total de préstamos fue de 205.300 millones de yuanes y el beneficio neto anual fue de 1.700 millones de yuanes, un 52,4% más que el año anterior.

El ingreso neto del negocio de crédito cayó 586 millones de yuanes respecto al trimestre anterior, mientras que los gastos operativos solo se redujeron un 11%, lo que amplió la brecha y comprimió el resultado. El costo de financiación sí mejoró de forma relevante, pasando del 4,4% en el tercer trimestre al 3,8% en el cuarto, al liberarse fondos institucionales que antes se destinaban a segmentos con tasas superiores al 24%. La ratio de provisiones brutas sobre nuevos préstamos se situó en el 7,24%, por encima del máximo histórico de pérdidas por cosecha del 6,1%, una postura que la dirección calificó expresamente como colchón ante incertidumbres macroeconómicas.

Lo que viene: estabilización del riesgo y crecimiento gradual

La dirección señaló que los indicadores de morosidad tocaron techo en octubre de 2025 y comenzaron a descender mes a mes desde noviembre. La ratio de morosidad en el día 1 del total de activos se redujo más de un 10% desde ese pico hasta enero-febrero de 2026. La compañía espera que el volumen de originación de préstamos en el primer trimestre de 2026 se mantenga en niveles similares a los del cuarto trimestre de 2025. No se proporcionó guía financiera para el año completo de 2026, aunque la dirección indicó que el precio promedio de los préstamos seguirá bajando, que el negocio de habilitación tecnológica —por su menor tasa y su reconocimiento de ingresos diferido— pesará relativamente poco en la facturación a corto plazo, y que se espera una gradual optimización del costo crediticio en la segunda mitad del año. La compañía también adelantó que prevé intensificar la adquisición de clientes de calidad una vez que el riesgo regrese a su apetito objetivo.

Turno de preguntas: riesgo, guía financiera y retribución al accionista

Los analistas de UBS y Citi preguntaron, respectivamente, por la estrategia futura ante el nuevo marco regulatorio y por la perspectiva de riesgo y resultados para 2026. La dirección evitó dar cifras concretas de beneficio o de volumen para el año completo, alegando escasa visibilidad macroeconómica. Sobre el riesgo, el CRO confirmó que, aunque los indicadores del cuarto trimestre fueron superiores a los del tercero en términos agregados, la tendencia mensual es descendente desde noviembre, y que el objetivo es retornar al apetito de riesgo interno en la segunda mitad de 2026. Un analista de Goldman Sachs indagó sobre la política de retribución al accionista: el CEO informó que el programa de recompra de ADS ha ejecutado el 80% de su importe autorizado —39 millones de dólares— y que él mismo ha completado una compra personal de más de 10 millones de dólares en acciones. El consejo aprobó un dividendo de 0,188 dólares por ADS, con lo que el dividendo total de 2025 asciende a 0,2382 dólares por ADS, más del doble que en 2024.