Qué dijo la dirección de Lamb Weston Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre más de cumplimiento, con Norte América como motor

Lamb Weston cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ventas netas que crecieron un 3% respecto al año anterior, aunque en moneda constante el resultado fue prácticamente plano. El volumen global subió un 7%, impulsado casi en su totalidad por el segmento de América del Norte, donde los contratos ganados con nuevos clientes, la retención y las ganancias de cuota de mercado empujaron el volumen un 12% y las ventas netas un 5%. La mezcla de precio-producto cayó un 7% en ambos segmentos, reflejo de las inversiones en precio y soporte comercial para clientes, el desplazamiento del consumidor hacia canales y marcas más económicas, y la presión competitiva en exportaciones internacionales. El EBITDA ajustado bajó 101 millones de dólares hasta 272 millones, penalizado principalmente por un cargo de 33 millones por descarte de patatas crudas en exceso en el segmento internacional y por mayores costos fijos en plantas europeas y latinoamericanas subutilizadas.

Internacional bajo presión; Argentina y Países Bajos concentran los ajustes

El segmento internacional fue el principal foco de tensión. Las ventas cayeron un 9% en moneda constante, afectadas por el superávit de papa en Europa —resultado de una cosecha excepcionalmente abundante y una mayor superficie cultivada—, por la sustitución de importaciones en Oriente Medio, China e India, y por el descenso del tráfico en restaurantes en los principales mercados. La compañía anunció el cierre definitivo de su planta en Monroe, Argentina, consolidando producción en la instalación de Mar del Plata, y comenzó a curtir temporalmente una línea en los Países Bajos al inicio del cuarto trimestre. Además, Lamb Weston confirmó que no retomará la producción en una de sus instalaciones australianas previamente suspendidas. En cuanto a la campaña agrícola 2026 en Europa, la dirección indicó que las negociaciones de contratos a precio fijo apuntan a una caída de precio de mediados de los dos dígitos respecto a 2025. Para América del Norte, la compañía espera un descenso de precio de patata de entre un dígito bajo y medio. La región latinoamericana, fuera de los ajustes de capacidad, registró crecimiento de volumen en el período.

Perspectivas y transición de liderazgo

La compañía elevó el punto medio de su guía de ventas netas para el año fiscal completo al rango de 6.450 a 6.550 millones de dólares, e incrementó el EBITDA ajustado esperado a entre 1.080 y 1.140 millones. La dirección anticipa que el precio-mezcla seguirá siendo negativo en el cuarto trimestre, aunque espera que la moderación se acelere en parte gracias a un aumento de precios implementado en marzo para el negocio no contratado en América del Norte. El margen bruto ajustado del cuarto trimestre se prevé entre 250 y 300 puntos básicos por debajo del 20,9% registrado en el tercer trimestre. La compañía señaló que las ventas a Oriente Medio representan un porcentaje de un solo dígito alto del volumen del segmento internacional, y que el conflicto en la región añade incertidumbre al cierre del año. En materia de costos, la empresa informó que ya ha alcanzado su objetivo de 100 millones en ahorros para el ejercicio 2026, por delante del calendario, como parte de su programa total de 250 millones hasta 2028. Respecto al arancel sobre aceite de palma importado —su principal exposición arancelaria—, la dirección indicó que acuerdos comerciales recientes eliminaron ese gravamen, aunque se reconocerán aproximadamente 4 millones de dólares de gasto en el cuarto trimestre por inventario ya adquirido. La llamada marcó además el último trimestre de Bernadette Madarieta como directora financiera; Jim Gray asume el cargo al día siguiente.

Turno de preguntas: capacidad, precios y Oriente Medio

Los analistas exploraron tres frentes. Sobre la utilización de plantas, la dirección confirmó que América del Norte opera en los bajos 90%, con la mayoría de las líneas suspendidas ya reactivadas, lo que permite ser más selectivo en la captación de nuevos volúmenes. Sobre el entorno de precios en Europa, Mike Smith reconoció que la combinación de exceso de capacidad, caída de tráfico y cosecha abundante presiona los márgenes, pero subrayó que cada campaña agrícola ofrece un restablecimiento, y que la compañía está contratando menos acres para la cosecha 2026. Sobre el conflicto en Oriente Medio, la dirección identificó tres riesgos: menor volumen exportado a la región, presión sobre inventarios si el conflicto se prolonga, y volatilidad en materias primas como empaques y combustible. Cuando se preguntó directamente por las acciones de la competencia en América del Norte y Europa, Smith evitó especular sobre terceros, limitándose a señalar que el ritmo de anuncios de nueva capacidad ha disminuido y que se han reportado algunas suspensiones temporales en la industria europea.