Qué dijo la dirección de LiveOne, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición forzada por Tesla

LiveOne registró ingresos de aproximadamente 29 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal (octubre-diciembre de 2024) y de 95 millones en los primeros nueve meses del ejercicio, cifras que la dirección calificó de récord. El negocio de audio —Slacker Radio y PodcastOne— superó por primera vez los 90 millones de ingresos acumulados en nueve meses, con un EBITDA ajustado de 14,1 millones de dólares en ese periodo. Sin embargo, el evento central del trimestre no fue financiero sino estratégico: el 4 de diciembre de 2024 se renovó el acuerdo con Tesla en condiciones radicalmente distintas. La compañía dejó de cobrar una tarifa garantizada de tres dólares por suscriptor activo para pasar a un modelo en el que Slacker aparece con su propia marca en la pantalla de cada vehículo Tesla en Norteamérica, sin garantía de ingresos fija pero con acceso directo a los datos del usuario. La dirección reconoció que esto genera una caída de ingresos en el corto plazo.

Desde el cambio de modelo, LiveOne afirma haber captado más de 800.000 nuevos usuarios —entre suscriptores de pago y usuarios del servicio gratuito con publicidad (ad-supported)—, lo que equivale al 40% del parque de dos millones de vehículos Tesla en Norteamérica. La compañía ha firmado un acuerdo de publicidad programática con Dax y espera que los ingresos publicitarios comiencen a materializarse en un plazo de seis a nueve meses, dado que los ciclos de pago del sector publicitario oscilan entre 90 y 120 días.

Diversificación B2B y PodcastOne

Paralelamente, LiveOne anunció acuerdos B2B por valor de más de 44 millones de dólares firmados en los últimos 90 días: 25 millones con un conglomerado de medios del Fortune 500 no identificado y 16,5 millones con Amazon en un contrato de tres años para PodcastOne. La dirección afirma tener una cartera de más de 70 acuerdos B2B en distintas fases de negociación con empresas de capitalización de entre mil millones y un billón de dólares, y espera cerrar al menos dos más antes de que concluya el ejercicio fiscal. En cuanto a PodcastOne, la subsidiaria cotizada alcanzó ingresos y tráfico récord en el trimestre y se convirtió en la octava red de podcasting por tamaño en Estados Unidos. La dirección proyecta 51 millones de dólares en ingresos para el ejercicio completo y EBITDA positivo por primera vez. La compañía trabaja con JPMorgan en la exploración de oportunidades de fusiones y adquisiciones. También se mencionaron iniciativas en publicación musical, televisión y productos de consumo, aunque sin cifras concretas de impacto.

Turno de preguntas: márgenes, ARPU y el modelo Tesla

El analista Brian Kinstlinger (Alliance Global Partners) centró sus preguntas en dos frentes: el precio medio por usuario (ARPU) de Slacker tras el cambio con Tesla y el deterioro de márgenes en PodcastOne. Sobre el primero, la dirección admitió que el ARPU futuro es incierto, señaló que la plataforma tiene margen para subir precios —situándose como la más barata entre las diez principales del sector— y mencionó como referencia las sucesivas subidas de Spotify. Sobre PodcastOne, Kinstlinger señaló que los costes han crecido el doble de rápido que los ingresos en los últimos 12-18 meses; Ellin atribuyó el desfase a los plazos de cobro del mercado publicitario y al coste de incorporar nuevos talentos, y estimó una recuperación de márgenes en los próximos seis a nueve meses, aunque sin comprometerse a un calendario preciso.

Sean McGowan (Roth Capital Partners) preguntó por qué el margen bruto de Slacker no había empeorado más, dado que la compañía ya está pagando derechos a las discográficas por los usuarios del servicio gratuito sin recibir ingresos publicitarios todavía. Ellin reconoció que ese coste existe pero que, al haberse lanzado el servicio ad-supported apenas 30 días antes del cierre del trimestre, el impacto no se refleja aún en las cuentas. McGowan también preguntó cuándo los negocios distintos de Slacker y PodcastOne —publicación musical, televisión, productos— serán materialmente relevantes; la respuesta fue que el crecimiento existirá pero no será transformador en el horizonte inmediato.