Qué dijo la dirección de Southwest Airlines Co. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de inflexión para Southwest

Southwest Airlines cerró el primer trimestre de 2026 con un BPA de 0,45 dólares, frente a una pérdida ajustada de 0,13 dólares en el mismo período del año anterior. El margen operativo fue del 4,6%, una mejora de 8,1 puntos porcentuales interanual. Los ingresos operativos de 7.200 millones de dólares constituyeron un récord histórico para cualquier primer trimestre de la compañía, y el ingreso por asiento-milla disponible (RASM) creció un 11,2%, por encima de la guía mínima del 9,5%. Todo esto ocurrió con un precio del combustible que terminó en 2,73 dólares por galón frente a la previsión de 2,40, lo que supuso un lastre de 0,22 dólares por acción. La dirección atribuyó los resultados a la transformación comercial iniciada 18 meses atrás: implantación de asientos asignados y filas de mayor espacio para las piernas desde el 27 de enero, nuevas tarifas segmentadas y recargos por equipaje. El porcentaje de clientes que optaron por mejoras de producto pasó de alrededor del 20% en 2025 a aproximadamente el 60% en el primer trimestre.

Lo que viene: ingresos al alza, combustible como incógnita

Para el segundo trimestre, la compañía espera un crecimiento del RASM de entre el 16,5% y el 18,5%, y un BPA de entre 0,35 y 0,65 dólares, usando un precio del combustible de entre 4,10 y 4,15 dólares por galón según la curva de futuros al 16 de abril. La dirección optó por no actualizar la guía de BPA ajustado para el año completo de 4 dólares, argumentando que la volatilidad del combustible hace improductivo introducir un nuevo rango. Bob Jordan indicó que alcanzar ese objetivo depende de los precios del combustible y de la evolución de los ingresos, y que no se ha descartado. En cuanto a capacidad, la compañía espera un crecimiento de aproximadamente el 2% para el año completo, en el límite inferior del rango previsto de 2% a 3%, y ha reducido la previsión del segundo trimestre a apenas el 0,5%. La aerolínea también anunció la suspensión de operaciones en O'Hare y Dulles, concentrando su presencia en Chicago Midway, Reagan National y Baltimore, y redirigiendo capacidad hacia mercados de mayor rendimiento como San Diego, Orlando y Nashville. Para finales de 2026, la compañía espera tener Starlink disponible en al menos 300 aviones, y aproximadamente dos tercios de la flota equipados con corriente en asiento.

Turno de preguntas: combustible, cuota de mercado y consolidación

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la transmisión del coste del combustible a las tarifas: Andrew Watterson confirmó que desde el 1 de marzo se han ejecutado cinco movimientos de tarifas a escala sectorial, todos consolidados, con un sexto en curso el mismo día de la llamada. Jordan rechazó fijar un porcentaje de recuperación de combustible por considerarlo un ejercicio académico, y prefirió proyectar las tendencias actuales. Segundo, la cuota de mercado y los factores de ocupación: la dirección defendió explícitamente la estrategia de priorizar el RASM sobre el volumen, señalando que perseguir ocupación a cualquier precio es uno de los errores más costosos del sector. Tercero, la consolidación: Jordan repasó los criterios que Southwest aplicó en la adquisición de AirTran —sinergias financieras, compatibilidad operativa, viabilidad regulatoria y beneficio para el cliente— sin pronunciarse sobre ningún escenario actual. Tom Doxey subrayó que la calificación crediticia de grado de inversión es un diferenciador estratégico que solo comparten tres aerolíneas en el mundo, y que actúa como filtro en cualquier decisión de capital.