Qué dijo la dirección de Southwest Airlines Co. en la llamada del Q3 2025

Tercer trimestre con ingresos récord y costos mejor de lo esperado

Southwest Airlines reportó un trimestre que superó sus propias expectativas tanto en ingresos como en costos. La dirección describió una inflexión positiva en la demanda que comenzó a principios de julio y se sostuvo durante todo el período, lo que permitió registrar ingresos trimestrales récord. El indicador de costo unitario excluido el combustible (CASM-X) subió un 2,5% interanual, dos puntos por debajo del punto medio de la guía de la compañía, un desempeño que los ejecutivos atribuyeron a una disciplina generalizada en el gasto y no a recortes puntuales. La aerolínea cerró el trimestre con 3.000 millones de dólares en efectivo y ejecutó una recompra acelerada de acciones por 250 millones de dólares dentro de su autorización de 2.000 millones.

Entre los hitos operativos, Southwest inició la venta de asientos asignados y con mayor espacio para las piernas en julio, lanzó el producto vacacional propio Getaways by Southwest, anunció una alianza de distribución con Priceline y una de conexiones con EVA Air, y confirmó que a partir del día siguiente a la llamada ofrecería WiFi gratuito patrocinado por T-Mobile para miembros de su programa Rapid Rewards. Los ingresos por lealtad crecieron un 7% en el trimestre y las altas en la tarjeta de crédito co-branded registraron un crecimiento de doble dígito.

Lo que viene: asientos asignados como motor central de 2026

La compañía espera que el cuarto trimestre marque otro récord histórico de ingresos trimestrales, con un RASM entre +1% y +3% interanual. La guía de EBIT para el año completo se reafirmó en un rango de 600 a 800 millones de dólares. Para 2026, la dirección estima que los asientos asignados y el espacio extra para las piernas generarán más de 1.000 millones de dólares de EBIT incremental, con una tasa de régimen pleno de aproximadamente 1.500 millones en 2027. A ese monto se sumarían cerca de 700 millones anualizados por las tarifas de equipaje facturado y mejoras adicionales en el programa de lealtad. La aerolínea también mencionó que trabaja activamente en una estrategia de más largo plazo que podría incluir salas VIP en aeropuertos, asientos premium y destinos internacionales de largo recorrido operados por Southwest, aunque no ofreció detalles ni fechas.

El incremento de capacidad del 6% previsto para el cuarto trimestre se explica en parte por la decisión de postergar la renovación de la flota 737-700 hasta enero, lo que permite mantener en servicio seis asientos adicionales por avión durante el período de mayor demanda vacacional. La dirección reconoció que esto penaliza el RASM del trimestre pero mejora el EBIT, que es la métrica que guía sus decisiones.

Preguntas de analistas: la brecha entre iniciativas y resultados reales

El turno de preguntas estuvo dominado por la dificultad de los analistas para reconciliar el volumen de iniciativas anunciadas —valoradas en 4.300 millones de dólares en total— con la mejora real de EBIT, que en el año en curso asciende a entre 600 y 800 millones. La dirección atribuyó la diferencia principalmente al entorno macroeconómico: la demanda cayó aproximadamente seis puntos respecto a lo que se esperaba a inicios de año y solo ha recuperado una parte de ese terreno. La incertidumbre en torno al cierre parcial del gobierno federal fue señalada como un factor adicional; los ejecutivos describieron cómo los viajes gubernamentales se detuvieron primero, seguidos por contratistas y empresas dependientes del gasto público. Ante la pregunta de si la brecha podría cerrarse en 2026, la dirección no quiso comprometerse, aunque ofreció un ejercicio aritmético informal sumando el EBIT base, los 1.000 millones de los asientos asignados y los ~700 millones anualizados de equipaje. Sobre los márgenes de costo, la compañía confirmó que su exposición al combustible de la Costa Oeste representa alrededor del 30% del total, con la Costa del Golfo en torno a la mitad. La dirección rechazó adelantar guía para 2026 y señaló que planea migrar hacia un rango orientado al beneficio por acción en lugar de continuar desagregando iniciativas individualmente.