Qué dijo la dirección de Intuitive Machines, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento acelerado

Intuitive Machines registró ingresos de 206 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, más de cuatro veces la cifra del mismo período del año anterior. El beneficio bruto ascendió a 36 millones de dólares, frente a los 12 millones negativos de un año atrás. El EBITDA ajustado fue negativo en 14 millones de dólares, una mejora respecto a los 25 millones negativos del ejercicio anterior. La compañía cerró el trimestre con una cartera de pedidos de 1.800 millones de dólares y anunció reservas récord de 1.200 millones de dólares solo en el segundo trimestre, con un total acumulado en el año de 1.700 millones. La dirección reafirmó su previsión de ingresos anuales de entre 900 millones y 1.000 millones de dólares, así como su expectativa de EBITDA ajustado positivo para el conjunto del ejercicio.

El trimestre estuvo marcado por un uso de caja elevado: 84 millones de dólares entre operaciones e inversiones. La compañía atribuyó este desembolso a compras anticipadas de inventario de largo plazo, pagos a SpaceX por la misión IM-4 y gastos de integración de adquisiciones. Adicionalmente, registró un ajuste de 14,7 millones de dólares en la estimación al completar la misión IM-4 por cambios en la carga útil. La empresa financió parte de estas necesidades mediante su programa de emisión continua de acciones, con el que captó 235 millones de dólares netos durante el trimestre a un precio medio ponderado de 26,81 dólares por acción, acumulando 291 millones brutos desde el inicio del programa. Al cierre del trimestre disponía de 367 millones de dólares en caja.

Lo que viene: misiones, satélites y nueva infraestructura

La compañía espera que entre el 25% y el 30% de su cartera actual se convierta en ingresos antes de que termine 2026, un 35%-40% en 2027 y el resto a partir de entonces. La dirección señaló que la principal variable para situarse en la parte alta o baja de la horquilla no es la demanda de los clientes, sino el calendario de formalización de contratos. Además, anticipa aproximadamente 300 millones de dólares adicionales en pedidos durante la segunda mitad del año a medida que se definiticen los contratos con autorización para proceder ya comunicados.

En cuanto a misiones lunares, la compañía espera lanzar la misión IM-3 en el primer trimestre de 2027 a bordo de un Falcon 9 de SpaceX y prevé completar su constelación de satélites de comunicaciones lunares Altus —cinco unidades en total— en 2028, adelantando el calendario original. Este despliegue acelerado está diseñado para apoyar la misión Artemis 4, que contempla presencia humana en la Luna ese mismo año. En el ámbito de la seguridad nacional, la empresa tiene ya más de 70 satélites de la serie IM-300 bajo contrato simultáneamente en producción, incluyendo los 18 satélites AMDT-3 para la arquitectura Golden Dome adjudicados a través de L3Harris.

Preguntas de los analistas: caja, márgenes y contratos pendientes

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes principales. Varios analistas indagaron sobre la conversión de cartera en ingresos y la capacidad de la compañía para alcanzar la parte media o alta de su horquilla de guía. La dirección reconoció que la visibilidad hacia el extremo inferior del rango es sólida, pero que llegar al punto medio depende del ritmo de formalización de contratos. Sobre el flujo de caja, el director financiero Pete McGrath no ofreció una fecha concreta para alcanzar el punto de equilibrio en flujo de caja libre, aunque apuntó a una mejora secuencial en el segundo semestre a medida que se estabilicen las inversiones en inventario y lleguen los hitos de cobro de los nuevos contratos. Ante la pregunta sobre los tres satélites GEO comerciales valorados en más de 600 millones de dólares, la dirección declinó revelar la identidad del cliente ni confirmar si están relacionados con la reasignación de la banda C.