Qué dijo la dirección de Lufax Holding Ltd en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición en terreno difícil

Lufax retomó su calendario normal de presentación de resultados tras casi dos años de silencio, una pausa provocada por deficiencias en sus controles internos que obligaron a reauditar los ejercicios 2022 y 2023. La dirección subrayó que la compañía ha recuperado el cumplimiento de los estándares de cotización del NYSE y que Deloitte Consulting Shanghai ha completado una revisión integral de los controles internos. Con todo, las acciones ordinarias en la Bolsa de Hong Kong permanecen suspendidas de negociación, y la compañía no ofreció un calendario concreto para su reanudación.

En cuanto al negocio, las nuevas ventas de préstamos en el segundo trimestre de 2026 ascendieron a 51.100 millones de yuanes, un avance del 4,6% interanual impulsado por el segmento de financiación al consumo, cuyas nuevas ventas crecieron un 27,6% interanual hasta 36.900 millones de yuanes. Sin embargo, el saldo total de préstamos vivos cayó un 13,5% interanual hasta 167.300 millones de yuanes, reflejo de la debilidad sostenida en el segmento de pequeños empresarios (SBO) y de un criterio de originación más conservador. Los ingresos totales retrocedieron un 15,5% interanual. La compañía registró pérdida neta en el trimestre, aunque inferior a la del mismo período del año anterior.

La calidad del activo mostró una ligera mejora secuencial: la tasa de flujo C-M3 bajó al 1,0% desde el 1,2% del primer trimestre, y la tasa de mora DPD 30+ (excluyendo la filial de consumo) descendió al 5,8% desde el 6,1%. El coste de financiación, excluida la filial de consumo, se redujo aproximadamente 90 puntos básicos interanuales hasta el 3,8%.

Estrategia y perspectivas

La dirección presentó tres prioridades para los próximos dos o tres años: ampliar la base de clientes de riesgo medio-bajo —pequeños empresarios, autónomos y asalariados—; reducir la estructura de costes aplicando inteligencia artificial en captación, gestión del riesgo y cobros; y reforzar el cumplimiento normativo y los controles internos. La compañía espera que la calidad del activo continúe mejorando de forma secuencial en la segunda mitad del año, y que los préstamos originados en 2026 muestren mejor rentabilidad que la cartera acumulada en 2025. Sobre política de dividendos, la dirección indicó que revisará el marco de distribución junto al consejo de administración únicamente una vez que se alcance el objetivo de rentabilidad, sin comprometerse a mantener ni modificar el esquema anterior del 20%-40%.

Turno de preguntas: regulación, capital y Hong Kong

Los analistas de Morgan Stanley, Bank of America, UBS y CICC centraron sus preguntas en cuatro áreas. En regulación, la dirección reconoció presión a corto plazo por la compresión de precios y los mayores requisitos de cumplimiento, pero sostuvo que las plataformas que operan conforme a la normativa ganarán cuota de mercado a medio plazo. En financiación institucional, evitó cuantificar el impacto de las tensiones observadas en plataformas más pequeñas y se limitó a afirmar que Lufax seguirá ajustándose a los requerimientos regulatorios. Sobre la economía unitaria del nuevo modelo de garantía plena, el CEO ofreció una valoración cualitativa —los préstamos de 2026 son más rentables que los de 2025— pero no proporcionó tasas de rentabilidad esperadas concretas. Finalmente, ante la pregunta sobre la reanudación de la cotización en Hong Kong, la dirección reconoció que sigue respondiendo a preguntas pendientes de la bolsa hongkonesa y no fijó ningún plazo.