Qué dijo la dirección de Life Time Group Holdings, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido para cerrar un año récord

Life Time Group Holdings cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos totales de 745 millones de dólares, un aumento del 12,3% frente al mismo período del año anterior. La cuota mensual promedio llegó a 223 dólares, un 10,8% más que en el cuarto trimestre de 2024, y el ingreso medio por membresía de centro alcanzó los 882 dólares, con idéntico crecimiento porcentual. El ingreso comparable por centro creció un 9,9%. La utilidad neta del trimestre fue de 123 millones de dólares, aunque la compañía aclaró que ese resultado incluyó aproximadamente 45,6 millones de dólares en partidas no recurrentes —entre ellas ingresos por reclamaciones legales, créditos de retención de empleados y ganancias en operaciones de venta con arrendamiento posterior— que fueron excluidas del ingreso neto ajustado, el cual ascendió a 77 millones de dólares, un 28,4% más que un año antes. En el conjunto del año 2025, los ingresos totales sumaron casi 3.000 millones de dólares y el EBITDA ajustado alcanzó 825 millones, con un margen del 27,5%, 170 puntos básicos por encima del año anterior y 130 puntos básicos por encima del punto medio de la guía inicial que la compañía había fijado en enero de 2025.

Lo que viene: expansión acelerada y recompra de acciones

De cara a 2026, la dirección espera un crecimiento del ingreso comparable por centro de entre el 6,3% y el 7,3%, partiendo de tasas más altas al inicio del año y moderándose a lo largo de los trimestres. La compañía atribuyó la desaceleración esperada a que sus centros maduros, que superaron las expectativas en 2025, habrían completado en gran medida ese proceso de mejora. En cuanto a expansión física, Life Time planea abrir hasta 28 centros entre 2026 y 2027, casi duplicando los metros cuadrados que abrió en 2024 y 2025 combinados. El presupuesto de inversión de crecimiento para 2026 se sitúa entre 875 y 915 millones de dólares, de los cuales más de la mitad corresponde a clubes que abrirán en 2027 o más adelante. La compañía espera financiar esta expansión con flujo operativo y con un mínimo de 300 millones de dólares en operaciones de venta con arrendamiento posterior. Adicionalmente, el consejo de administración aprobó un programa de recompra de acciones de 500 millones de dólares, que la dirección calificó como señal de confianza en la previsibilidad del modelo de negocio. La compañía espera mantener su ratio de endeudamiento neto en 2x o por debajo.

Preguntas de los analistas: márgenes, nuevos centros y membresías

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes principales. Primero, la sostenibilidad del margen de EBITDA: el consejero delegado, Bahram Akradi, insistió en que no tiene intención de que el mercado eleve sus expectativas más allá de la guía proporcionada, argumentando que sacrificar la experiencia del socio en favor de un margen más alto sería un error estratégico. Segundo, la dinámica de precios: la diferencia entre la tarifa oficial de membresía y lo que pagan los socios con precios heredados se sitúa actualmente en torno a 19,5 millones de dólares al mes, cifra que según la dirección se ha mantenido estable durante años porque las subidas de tarifa oficial y los ajustes a socios con precios anteriores se han compensado mutuamente. Los nuevos centros se planifican con entre 3.700 y 4.000 membresías, frente a las 4.500-4.600 de los centros existentes, con tarifas más altas y sin programas de descuento. Tercero, varios analistas preguntaron por el rendimiento de iniciativas como MIORA —el concepto de medicina de longevidad que la compañía está desplegando en siete u ocho ubicaciones— y por la línea de suplementos LT Health, sobre la que la dirección admitió resultados mediocres en canales digitales aunque sólidos dentro de los centros. Akradi esquivó una pregunta sobre tendencias intra-trimestre, limitándose a señalar que "todo va muy bien".