Qué dijo la dirección de Landstar System, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre con señales mixtas en un mercado de carga flojo

Landstar System cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos aproximadamente un 1% por debajo del mismo periodo del año anterior, aunque la dirección señaló que, excluidas las operaciones de Landstar Metro —su filial mexicana en proceso de venta— y unos 15 millones de dólares de ingresos del tercer trimestre de 2024 vinculados a un fraude de agente ya divulgado, los ingresos comparables habrían crecido cerca de un 1% interanual. El resultado por acción según GAAP fue de 0,56 dólares, afectado por cargos no recurrentes y no monetarios de aproximadamente 30,1 millones de dólares —0,66 dólares por acción— derivados de tres partidas: el deterioro de valor asociado a la decisión de vender Landstar Metro (16,1 millones), la baja contable del sistema de gestión de transporte Blue TMS (9 millones) y el deterioro de una inversión minoritaria en una empresa tecnológica privada (5 millones). Excluidos estos efectos, el beneficio por acción ajustado fue de 1,22 dólares. El punto más destacado del trimestre fue el negocio de cargas especiales pesadas (heavy haul), con un incremento de ingresos del 17% interanual, impulsado por un aumento del 9% en el ingreso por carga y un 8% en el volumen.

Ángulo hispano: venta de la filial mexicana y comercio transfronterizo

Landstar Metro, la subsidiaria dedicada al transporte de carga por carretera dentro de México, ha sido clasificada como activo en venta. La compañía espera completar la operación a finales de 2025 o principios de 2026 y afirmó haber recibido un interés considerable por parte de potenciales compradores. En paralelo, el consejero delegado Frank Lonegro señaló que el negocio de transporte transfronterizo entre Estados Unidos y México —que venía registrando caídas durante varios trimestres— mostró cierta recuperación en el tercer trimestre, aunque no precisó cifras. En cuanto a los factores macroeconómicos que condicionan la demanda de carga, Lonegro mencionó explícitamente que la normalización de las relaciones comerciales entre Estados Unidos, China, Canadá y México sería una condición necesaria para que el entorno de carga mejore de forma sostenida.

Lo que viene: sin guía formal, con un accidente relevante como sombra

Dada la incertidumbre política y macroeconómica, la compañía optó por no emitir una guía formal para el cuarto trimestre, y se limitó a comentar tendencias. En octubre, el volumen de cargas por camión se situó aproximadamente un 3% por debajo de octubre de 2024, y el ingreso por carga fue esencialmente igual al del año anterior; ambas métricas quedaron ligeramente por debajo de la estacionalidad histórica previa a la pandemia. La dirección advirtió que un accidente grave ocurrido a principios de octubre en el que estuvo involucrado un contratista independiente (BCO) podría tener un impacto material en los costes de seguros y siniestros del cuarto trimestre. Además, la paralización del gobierno federal estadounidense ha suprimido más de un 30% de los despachos de carga gubernamental en octubre, aunque la dirección la calificó como un contratiempo temporal que se recuperará en días o semanas tras la reapertura.

Turno de preguntas: capacidad, regulación y pico de temporada

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la dinámica de capacidad del mercado: varios preguntaron si las regulaciones federales sobre conductores con licencias extranjeras y sobre la competencia en inglés (English Language Proficiency) podrían drenar oferta del mercado. Lonegro fue cauto: reconoció que el impacto es mayor que cero pero que se materializará de forma gradual, y subrayó que Landstar no tiene ningún BCO con infracción en ninguna de las dos normativas. El segundo eje fue la debilidad del volumen en octubre, que varios atribuyeron al cierre del gobierno, al automóvil y a la logística de temporada alta (peak season), que la dirección calificó de muted —contenida— por segundo año consecutivo. El tercero fue la rentabilidad a largo plazo: un analista preguntó por el camino de regreso a los márgenes operativos de antes de la pandemia, y la respuesta de la dirección apuntó a la necesidad de combinar mayores ingresos, mejora en seguros y siniestros, y eficiencias derivadas de la inteligencia artificial, sin precisar plazos.