Qué dijo la dirección de Lightspeed Commerce Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sólido impulsado por los motores de crecimiento

Lightspeed Commerce registró ingresos de 312,3 millones de dólares en el tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2026, lo que supone un crecimiento del 11% interanual y supera las previsiones de la compañía. El resultado ajustado por EBITDA fue de 20,2 millones de dólares, un 22% más que hace un año. La dirección atribuyó el dinamismo principalmente a sus dos motores de crecimiento —comercio minorista en América del Norte y hostelería en Europa—, que en conjunto representan dos tercios de los ingresos totales y crecieron un 21% interanual. La compañía añadió aproximadamente 2.600 ubicaciones netas de clientes en el trimestre, lo que elevó el total a cerca de 148.000, con una tasa de crecimiento interanual del 9% en los motores de crecimiento, la más alta desde el inicio de la transformación del negocio. Por segundo trimestre consecutivo, Lightspeed generó flujo de caja libre positivo, de 15 millones de dólares, frente al uso de medio millón en el mismo periodo del año anterior.

En Europa, la compañía continuó ganando operadores de hostelería de alto perfil y múltiples establecimientos en Francia, Mónaco, Alemania y el Reino Unido. El euro fuerte fue mencionado como un factor favorable en el volumen bruto de transacciones (GTV) de la división europea. La penetración de pagos alcanzó el 46% en los motores de crecimiento, frente al 42% del año anterior, aunque bajó ligeramente respecto al segundo trimestre por el efecto estacional de verticales como bicicletas y golf, que tienen tasas de penetración muy elevadas.

Lo que viene: guía al alza y nuevas apuestas de inversión

La compañía elevó sus previsiones para el conjunto del ejercicio fiscal 2026: espera ingresos de entre 1.216 y 1.220 millones de dólares, un beneficio bruto de entre 523 y 525 millones, y un EBITDA ajustado de aproximadamente 72 millones. Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa ingresos de entre 280 y 284 millones, con una estacionalidad típicamente débil en enero-marzo que suele reducir el GTV entre un 15% y un 20%. Lightspeed adelantará inversión incremental en el equipo de ventas externas de retail en América del Norte, donde la demanda está superando las expectativas iniciales. La compañía espera generar flujo de caja libre positivo para el conjunto del ejercicio fiscal, lo que calificó como un hito significativo. El margen de EBITDA ajustado sobre beneficio bruto se situó en el 15%, acercándose al objetivo a largo plazo del 20% establecido en el Día de Mercados de Capitales. Además, la dirección anunció la intención de renovar su programa de recompra de acciones en el ejercicio 2027, sujeto a la aprobación de la TSX.

El turno de preguntas: AI, márgenes y la cartera de eficiencia

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre inteligencia artificial, Dax Dasilva defendió el ecosistema mayorista propio —con más de 4.000 marcas y cinco millones de productos— y los datos de pagos como fuentes de diferenciación difíciles de replicar frente a nuevos entrantes o soluciones puntuales. Sobre márgenes de software, Asha Bakshani indicó que el 82% alcanzado en el trimestre es sostenible, gracias a la renegociación de contratos con Google y AWS, la consolidación de proveedores en la nube y el uso de inteligencia artificial en el soporte al cliente. Varios analistas cuestionaron la desaceleración del crecimiento de ingresos por suscripción, atribuida al efecto comparativo de subidas de precios del año anterior, la estacionalidad del negocio de golf y el giro hacia contratos anuales —que ofrecen descuentos iniciales pero mayor valor de vida del cliente—. La dirección no cuantificó el impacto exacto de este último factor. Sobre el tercio de la cartera que la compañía denomina "mercados de eficiencia", reconoció que no es prioritaria la captación de nuevas cuentas, pero destacó que los ingresos de software y pagos en esos mercados se mantienen planos o ligeramente al alza, y que la penetración de pagos allí, en torno al 35%, tiene aún recorrido hacia los niveles de los motores de crecimiento.