Qué dijo la dirección de Lightspeed Commerce Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de inflexión: Lightspeed supera los mil millones en ingresos

Lightspeed cerró su ejercicio fiscal 2025 con ingresos anuales de 1.077 millones de dólares, un crecimiento del 18% interanual y el primer año en que la compañía supera la barrera del millardo. El EBITDA ajustado pasó de 1,3 millones a 53,7 millones de dólares, impulsado por la disciplina de costos y el crecimiento en pagos. En el cuarto trimestre, los ingresos crecieron un 10% interanual; el margen bruto alcanzó el 44%, y el EBITDA ajustado de 12,9 millones de dólares casi triplicó los 4,4 millones del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el buen desempeño a la aceleración de su red de ventas de salida, la expansión del ARPU de software —un 11% interanual— y el crecimiento del 40% en volumen bruto de pagos. En sentido contrario, la compañía registró un cargo contable no monetario por deterioro del fondo de comercio de 556 millones de dólares, derivado de que el valor neto en libros superó la capitalización bursátil al cierre del trimestre.

La compañía también recompró aproximadamente 18,7 millones de acciones —cerca del 12% del total en circulación— por unos 219 millones de dólares en los últimos doce meses, incluyendo 84 millones ejecutados tras el cierre del trimestre.

Estrategia y perspectivas: dos mercados, ventas de salida y más inversión en producto

Lightspeed concentra su estrategia de crecimiento en dos segmentos: el comercio minorista en Norteamérica y la hostelería en Europa. La dirección espera que estas dos unidades crezcan a una tasa compuesta anual de entre el 20% y el 25% en beneficio bruto hasta el ejercicio 2028. Para acelerar la captación de clientes, la compañía se ha comprometido a contratar 150 comerciales de ventas de salida antes de finales del ejercicio 2026; a mediados de mayo ya habían cubierto más de la mitad de esas posiciones, con equipos activos en Alemania, Reino Unido y Francia. Marzo fue el mejor mes histórico en reservas generadas por este canal. En paralelo, la inversión en desarrollo de producto se incrementará más de un 35% respecto al ejercicio 2025, con foco en herramientas de inventario, automatización de cocinas y un constructor web impulsado por inteligencia artificial generativa. Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera un crecimiento de ingresos de entre el 10% y el 12%, un crecimiento del beneficio bruto de aproximadamente el 14% y un EBITDA ajustado de entre 68 y 72 millones de dólares. Para el primer trimestre, la compañía espera ingresos de entre 285 y 290 millones de dólares.

Turno de preguntas: macro, pagos y capital

Los analistas interrogaron a la dirección sobre la aceleración implícita en la guía anual respecto al primer trimestre. La directora financiera, Asha Bakshani, reconoció que la guía incorpora la misma debilidad macroeconómica observada en el cuarto trimestre —especialmente en ventas en tiendas comparables en hostelería norteamericana, el segmento de mayor penetración de pagos— y que la estabilización detectada en abril y principios de mayo no ha llevado a la compañía a adoptar una postura más optimista. Sobre la tasa de penetración de pagos, que se mantuvo plana en el 38% del GTV durante el trimestre, Bakshani explicó que el efecto de mezcla, concentrado en verticales muy penetrados con ventas débiles, distorsionó el dato; en abril esa tasa ya había subido al 40%. Varios analistas preguntaron también por Lightspeed Capital, el programa de adelantos de efectivo a comerciantes, financiado íntegramente en balance con una tasa efectiva superior al 20% anual y tasas de mora en un dígito bajo. La compañía espera que este negocio crezca más del 30% en el ejercicio 2026 y reconoció que estudia opciones para sacarlo parcialmente del balance cuando el volumen lo justifique. La desaceleración del crecimiento de Capital en el trimestre —del entorno del 90% a finales del 20%— fue explicada por el impacto directo de las menores ventas en tiendas comparables sobre la velocidad de cobro a través de Lightspeed Payments.