Qué dijo la dirección de London Stock Exchange Group plc en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord impulsado por mercados volátiles y datos bajo demanda

LSEG registró en el primer trimestre de 2026 su mayor crecimiento de ingresos desde la adquisición de Refinitiv hace cinco años, con un avance de casi el 10%. La dirección atribuyó el resultado a dos motores simultáneos: la alta actividad en sus plataformas de negociación —especialmente en swaps de tipos de interés y divisas— y una demanda sin precedentes de sus servicios de datos, que alcanzó niveles de uso récord en Workspace durante los episodios de volatilidad del trimestre. Los ingresos de la división de Mercados crecieron un 15,5%, mientras que el negocio de suscripciones en conjunto avanzó un 6,3%, acelerándose respecto al 5,2% del trimestre anterior. Ante estos resultados, la compañía elevó su orientación de ingresos al tramo alto del rango del 6,5%–7,5% previsto para el año.

En cuanto a la devolución de capital, LSEG recompró acciones por valor de 1.100 millones de libras en el trimestre, aprovechando, según la dirección, la "dislocación" en el precio de la acción. La compañía espera devolver más de 3.000 millones de libras en los próximos doce meses entre recompras y dividendos, lo que representaría cerca del 10% de su capitalización bursátil en un período de quince meses.

Estrategia de inteligencia artificial: MCP como nuevo canal de distribución

El grueso de la presentación y del turno de preguntas giró en torno a la estrategia LSEG Everywhere, que consiste en distribuir datos de la compañía a través de servidores MCP —el protocolo de contexto de modelos impulsado por Anthropic— para que los clientes los integren en sus propias aplicaciones de inteligencia artificial. En los cuatro meses transcurridos desde el lanzamiento el 23 de diciembre, noventa clientes ya se han conectado y hay más de sesenta en proceso de incorporación. La compañía espera tener disponible la práctica totalidad de sus datos no en tiempo real a través de MCP antes del verano. La dirección subrayó que los datos se estructuran para ser interoperables entre sí dentro del servidor, lo que, según explicó Schwimmer, mejora la precisión de los modelos que los consultan. El marco comercial de este canal —es decir, cómo se cobrará— se presentará en los resultados del primer semestre.

En paralelo, LSEG avanzó en la integración de herramientas de IA en Workspace: la función de búsqueda con IA está en piloto con unos 1.500 usuarios y la función de investigación profunda, con aproximadamente 1.600, con disponibilidad general prevista para los próximos meses.

Turno de preguntas: comercialización de MCP, márgenes del canal y sostenibilidad del crecimiento

Los analistas concentraron sus preguntas en tres asuntos. Primero, la monetización de MCP: varios intervinientes preguntaron si los clientes reconocen que este canal genera costes adicionales fuera de sus contratos actuales. Schwimmer confirmó que así es y que ya mantiene conversaciones preliminares sobre el modelo comercial con aproximadamente media docena de clientes grandes. Segundo, la estructura de costes del servidor: el director financiero, Michel-Alain Proch, aclaró que los costes de los tokens de los grandes modelos de lenguaje los asumen los propios clientes, y que los costes variables de LSEG se concentran en la nube y en la plataforma de datos, factores que la compañía tendrá en cuenta al fijar precios. Tercero, la sostenibilidad del crecimiento en suscripciones: ante la pregunta de si la aceleración de FTSE Russell en el trimestre refleja un efecto puntual de normalización de renovaciones de contratos, Proch respondió que la compañía mantiene su previsión de crecimiento del 6,5% en suscripciones para el año completo, con Risk Intelligence sosteniendo tasas de doble dígito y FTSE Russell retomando crecimientos de un solo dígito alto. La pregunta sobre si el impacto positivo de derivados de cobertura en divisas —de cinco millones de libras— estaba incluido en el crecimiento orgánico reportado fue resuelta de forma directa: Proch confirmó que no lo está.