Qué dijo la dirección de Lattice Semiconductor Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord y una adquisición transformadora

Lattice Semiconductor cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos récord de 201 millones de dólares, un crecimiento del 62% interanual y del 18% respecto al trimestre anterior, superando el extremo superior de su propia guía. El segmento de Cómputo y Comunicaciones —impulsado por la demanda de infraestructura de inteligencia artificial en centros de datos— creció un 83% interanual, mientras que el segmento Industrial y Embebido repuntó un 36% interanual tras varios trimestres de corrección de inventario. El margen bruto no-GAAP alcanzó el 71,7% y el BPA no-GAAP de 0,53 dólares creció más del 120% interanual, lo que la compañía atribuye al apalancamiento operativo incorporado en su modelo. El flujo de caja libre fue de 81,3 millones de dólares, con un margen del 40,4%.

La nota dominante de la llamada fue el cierre, a finales de julio, de la adquisición de AMI —proveedor de firmware de arranque e infraestructura de gestión— por 1.000 millones de dólares en efectivo y 5,2 millones de acciones. La dirección señaló que la operación podría duplicar el mercado direccionable de Lattice y que el negocio de AMI opera con márgenes brutos superiores al 75% y márgenes EBITDA superiores al 40%. La compañía financió la adquisición con una línea de crédito de 1.150 millones de dólares y espera reducir el apalancamiento por debajo de 2 veces el EBITDA antes de que concluya 2027.

Perspectivas: rumbo al millar de millones anualizados

Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos combinados de entre 245 y 265 millones de dólares —incluyendo aproximadamente dos meses de AMI—, lo que sitúa la tasa anualizada por encima de los 1.000 millones de dólares, un hito que la dirección anticipaba para el cuarto trimestre y que ha adelantado un trimestre. El BPA no-GAAP previsto de entre 0,54 y 0,58 dólares implicaría un crecimiento cercano al 100% interanual. La compañía advirtió que el margen bruto combinado de Q3 se situará en torno al 69,5%, ligeramente por debajo del trimestre anterior, debido a un negocio de hardware de bajo margen heredado de AMI que espera liquidar antes de que concluya 2026. La dirección afirmó que el objetivo a largo plazo es alcanzar 3.000 millones de dólares en ingresos para 2030 y que la cartera de pedidos se extiende hasta finales de 2027, con el año prácticamente comprometido en su totalidad.

En el frente de suministro, Lattice reconoció cuellos de botella en la fase de ensamblaje —no en la fabricación de obleas ni en las pruebas— y dijo esperar resolverlos en septiembre, de modo que el cuarto trimestre y 2027 queden bien abastecidos. La compañía señaló que parte del aumento de costes de la cadena de suministro será absorbido y parte trasladado a los clientes.

Preguntas de los analistas: márgenes, inventario y sinergias

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, el perfil de márgenes a largo plazo de la empresa combinada: el CFO Lorenzo Flores indicó que el margen bruto se mantendrá en torno al 70% y que el margen operativo podría alcanzar el 40% algo antes de lo previsto antes de la adquisición, aunque aclaró que ambas compañías siguen invirtiendo intensamente en I+D. Segundo, el negocio de hardware de AMI: Flores confirmó que esos ingresos quedan excluidos de la cifra de referencia de 200 millones de dólares anuales y que su impacto desaparecerá al cierre de 2026. Tercero, las sinergias de ingresos entre FPGA y AMI: la dirección reconoció que es pronto para cuantificarlas y que las soluciones conjuntas todavía están en desarrollo, aunque describió reuniones positivas con más de 100 clientes y socios en Computex, en Taiwán. En cuanto al inventario en canal, el CFO indicó que ha vuelto a niveles normalizados de aproximadamente dos meses y que ahora se utiliza como palanca de suministro, sin que sea ya un foco de gestión activa.