Qué dijo la dirección de Lattice Semiconductor Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de récord y un salto de confianza para 2026

Lattice Semiconductor cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 145,8 millones de dólares, un avance del 9,3 % respecto al trimestre anterior y del 24,2 % en términos interanuales, que la dirección describió como el mejor desempeño secuencial en siete años. El motor fue el segmento de comunicaciones y cómputo, que creció un 25 % frente al trimestre precedente y un 60 % en términos anuales, impulsado por la demanda de servidores de inteligencia artificial. Los ingresos del año completo 2025 ascendieron a 523,3 millones de dólares, un 2,7 % más que en 2024. El margen bruto no-GAAP del trimestre se situó en el 69,4 %, prácticamente estable, mientras que el margen operativo no-GAAP se expandió 170 puntos básicos hasta el 30,7 %. Los productos nuevos —principalmente las familias Nexus y AVANT— crecieron aproximadamente un 70 % en el año y ya representan alrededor del 20 % de los ingresos totales.

El segmento industrial y automotriz acusó una caída del 18 % en el conjunto del año, esperada por la compañía tras el proceso deliberado de normalización del inventario en el canal de distribución. La dirección señaló que ese inventario ha alcanzado los niveles objetivo y que el segmento ha comenzado a recuperarse. La generación de flujo libre de caja en el año completo fue de 133 millones de dólares, con un margen del 25,3 %, y el consejo autorizó un programa de recompra de acciones por 250 millones de dólares adicionales. Lattice se mantiene sin deuda.

Perspectivas: crecimiento acelerado en 2026

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 158 y 172 millones de dólares, lo que en el punto medio representa un crecimiento del 37 % interanual. La compañía espera un beneficio por acción no-GAAP de entre 0,34 y 0,38 dólares, con un margen bruto del 69,5 % aproximadamente. Para el conjunto del año, la dirección indicó que confía en crecer al menos un 20 % respecto a 2025, aunque subrayó que la visibilidad actual apunta a superar ese umbral. Ford Tamer atribuyó el impulso a tres factores que se combinan en los servidores de IA: el incremento del gasto de capital de los grandes proveedores de nube —que según la dirección ha pasado de estimarse en 500.000 millones de dólares en diciembre a más de 740.000 millones tras la ronda de resultados de enero—, el aumento de las tasas de incorporación de FPGAs por servidor (de 1,5 unidades en 2024 a más de 3 unidades previstas en 2026) y el alza del precio medio de venta. En cuanto al gasto operativo, la dirección prevé un nuevo incremento en el segundo trimestre, con un crecimiento más lento en la segunda mitad del año, concentrado en investigación y desarrollo.

Turno de preguntas: inventario, doble pedido y mercados físicos

Los analistas centraron sus preguntas en tres asuntos. El primero fue si existe doble pedido dada la extensión de los plazos de entrega y la visibilidad de la cartera hasta 2027. Tamer respondió que los pedidos están distribuidos a lo largo de los trimestres, no concentrados, y que la compañía lleva desde el verano de 2025 incrementando sus órdenes a proveedores de sustratos y ensamblaje para anticiparse a los cuellos de botella de suministro. El segundo asunto fue la magnitud real del crecimiento para 2026 por segmento: la dirección se negó a ofrecer una guía anual precisa, aunque Tamer reconoció que incluso usando el extremo superior de las orientaciones del trimestre anterior no se alcanzaría el nivel de ingresos que la compañía espera lograr. El tercer foco de atención fue la estrategia de inteligencia artificial física: robots humanoides, vehículos autónomos y automatización industrial. Tamer detalló victorias en diseño en control de motores para humanoides, sensores de visión y robotaxis, y apuntó a 2027 como el año en que esos diseños comenzarán a generar ingresos significativos. También mencionó la alianza con NXP y un evento conjunto celebrado en Europa en enero con clientes de los sectores industrial, automotriz, telecomunicaciones y defensa aeroespacial como señal de expansión geográfica. En materia de adquisiciones, Tamer confirmó cuatro incorporaciones pequeñas de software e IP realizadas sin anuncio público y no descartó una operación mayor, aunque insistió en que no existe urgencia dado el dinamismo del negocio orgánico.