Qué dijo la dirección de Lesaka Technologies, Inc. en la llamada del Q3 2026

Trimestre sólido, con Consumer en máximos históricos

Lesaka Technologies reportó ingresos netos de ZAR 1,58 mil millones en el tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2026, un crecimiento del 16% interanual aunque ligeramente por debajo de la guía de ZAR 1,65 mil millones. La diferencia se atribuyó a un desempeño algo más débil de lo esperado en la división Merchant, que atraviesa un proceso de integración y cierre de líneas no estratégicas. El EBITDA ajustado de grupo alcanzó ZAR 337 millones —en el extremo superior de la guía y un 45% más que el año anterior—, mientras que las ganancias ajustadas por acción se multiplicaron casi por tres, pasando de ZAR 0,52 a ZAR 1,80. El ratio de deuda neta sobre EBITDA mejoró a 2,1 veces, acercándose al objetivo de mediano plazo de 2 veces. La compañía confirmó que espera ser rentable en términos de ingreso neto en el ejercicio completo de 2026, la primera vez desde su creación en 2022.

La división Consumer registró un máximo histórico de ingresos netos, con un alza del 41% hasta ZAR 627 millones, y su EBITDA de segmento creció un 81%. La base de consumidores activos superó los 2 millones, con un ARPU mensual de ZAR 99, un 19% más que el año anterior. El portafolio de crédito al consumidor creció un 73% hasta aproximadamente ZAR 1,4 mil millones, impulsado por el producto de préstamo a 9 meses. En seguros, las primas brutas emitidas subieron 38% y las pólizas vigentes llegaron a 704.000. En contraste, la división Merchant vio caer sus ingresos un 4%, aunque su margen EBITDA superó el 20% por primera vez, reflejo de las eficiencias implementadas en los últimos seis meses. La compañía exitó el negocio de cajeros automáticos —calificado como estructuralmente deficitario— y discontinuó Switchpay, su producto heredado de compra aplazada.

Perspectivas y guía actualizada

La dirección ajustó la guía de ingresos netos para el ejercicio 2026 a un rango de ZAR 6,2 mil millones a ZAR 6,5 mil millones, con un punto medio que implica un crecimiento del 20% interanual. La guía de EBITDA ajustado se redujo y precisó a un rango de ZAR 1,25 mil millones a ZAR 1,35 mil millones. De forma notable, la guía de ganancias ajustadas por acción fue elevada desde un mínimo de ZAR 4,60 hasta un rango de ZAR 5,50 a ZAR 6,00 por acción, con un punto medio que implica un crecimiento superior al 150% interanual. La compañía espera que el margen EBITDA del grupo continúe avanzando hacia el 30% en el mediano plazo, una vez que la transformación de la división Merchant madure y se complete la adquisición de Bank Zero. Para el ejercicio 2027, la guía se presentará junto con el outlook a tres años en la presentación de fin de año de septiembre, e incluirá la contribución de Bank Zero. La dirección destacó tres iniciativas estratégicas: la participación fundadora en ZARU, una moneda estable denominada en rands sudafricanos sobre infraestructura blockchain; la expansión del crédito de corto plazo sobre productos de utilidad como electricidad prepagada y datos móviles; y la incorporación transversal de herramientas de inteligencia artificial en ingeniería, gestión de fraude y eficiencia operativa.

Turno de preguntas: márgenes, crédito y competencia en Merchant

Los analistas centraron su atención en tres áreas. Primero, la sostenibilidad del margen en Consumer: la dirección confirmó que ve espacio para seguir expandiéndolo desde el 34% actual, apoyándose en el apalancamiento operativo y en la posible revisión a la baja del nivel de provisiones del 6,5%, que según la propia compañía está por encima de la experiencia de pérdidas observada. Segundo, la caída del 4% en el número de comercios corporativos activos en Merchant, atribuida a mayor competencia en productos monolínea como la adquisición de pagos con tarjeta; la dirección señaló que los comercios con dos o más productos presentan una retención significativamente mayor y que no espera que esa tendencia negativa continúe. Tercero, varios analistas preguntaron sobre el impacto del conflicto en Oriente Medio: la respuesta fue que el efecto directo sobre el negocio es marginal, aunque se reconoció que el encarecimiento del combustible generó oportunidad para adelantar crédito a comercios del sector de combustible en marzo. Se mencionó también que los terminales de punto de venta provienen mayoritariamente de Asia, lo que implica cierta exposición al tipo de cambio en esa partida de capital.