Qué dijo la dirección de Lam Research Corporation en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de récords y revisión al alza del gasto en equipos

Lam Research cerró el trimestre de marzo de 2026 con ingresos de 5.840 millones de dólares, un avance del 9% respecto al trimestre anterior y del 24% frente al mismo período de 2025, según informó la compañía. El beneficio por acción superó el techo de la horquilla orientativa. El margen bruto se situó en el 49,9% y el margen operativo en el 35%, ambos en la parte alta de las previsiones. La dirección revisó al alza su estimación de gasto global en equipos de fabricación de semiconductores (WFE) para 2026: de los 135.000 millones de dólares anticipados en enero a 140.000 millones, con sesgo hacia el alza. Además, el grupo de soporte al cliente (CSBG) superó por primera vez los 2.000 millones de dólares en un solo trimestre.

Lo que viene: NAND, DRAM y capacidad adicional en Malasia

La compañía espera que los ingresos del segundo semestre de 2026 superen a los del primero, y orientó el trimestre de junio con ingresos de 6.600 millones de dólares y un margen bruto del 50,5%. Para el trimestre de junio, la dirección anticipa que los ingresos procedentes de China descenderán desde el nivel actual del 34%. En NAND, Lam aceleró su previsión sobre los 40.000 millones de dólares en conversiones tecnológicas necesarias para superar las 200 capas: la mayor parte del gasto ocurrirá antes de finales de 2027, antes de lo previsto. En DRAM, la transición al nodo 1C amplía más del 20% el mercado direccionable de la compañía en deposición dieléctrica. En cuanto a infraestructura propia, la segunda planta de fabricación en Malasia —de tamaño similar a la primera— entrará en operación en la segunda mitad de 2026, con el objetivo de atender la demanda prevista para 2027.

Turno de preguntas: márgenes, China y el ciclo de memoria

Los analistas presionaron sobre la durabilidad del margen bruto. El director financiero Doug Bettinger pidió a los inversores que modelen el margen bruto del resto del año en niveles similares al 50,5% guiado para junio, y atribuyó la mejora a la proximidad geográfica de las fábricas a los clientes, a cadenas logísticas más cortas y a una mayor madurez de los equipos en el momento de su instalación. Sobre China, Bettinger señaló que el WFE en ese mercado se mantiene prácticamente plano entre 2025 y 2026, mientras que el crecimiento proviene de los grandes clientes multinacionales; también confirmó que la caída en los pagos anticipados de clientes está correlacionada con una menor actividad de clientes pequeños, muchos de ellos en China. Ante la pregunta de si este ciclo de memoria es estructuralmente distinto, el consejero delegado Tim Archer evitó una respuesta categórica, pero subrayó que la intensidad de grabado y deposición crece con cada generación de dispositivos 3D, lo que mejora la posición relativa de Lam con independencia del momento del ciclo. La dirección no facilitó un número concreto para el WFE de 2027, aunque Bettinger afirmó que «se perfila como un año bastante bueno».