Qué dijo la dirección de Lam Research Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord que cierra un año histórico

Lam Research cerró el segundo trimestre fiscal 2026 (diciembre de 2025) con ingresos récord de 5.340 millones de dólares, su décimo trimestre consecutivo de crecimiento. El margen bruto fue del 49,7% y el margen operativo del 34,3%, ambos por encima del límite superior de la guía. En el conjunto del año calendario 2025, la compañía registró ingresos récord de 20.600 millones de dólares, un 27% más que en 2024, con un beneficio por acción diluido que creció un 49% interanual. La dirección atribuyó los resultados a la aceleración de la demanda impulsada por la inteligencia artificial y al avance en las transiciones tecnológicas de sus clientes en lógica de última generación, DRAM y NAND.

China representó el 35% de los ingresos totales en el trimestre, una caída desde el 43% del trimestre anterior, que la dirección explicó por cambios en la normativa de afiliadas y el consiguiente calendario de envíos. Para el conjunto de 2026, la compañía espera que el gasto en equipos en China se mantenga aproximadamente plano respecto a 2025, lo que implicaría una reducción de su peso relativo en los ingresos de Lam a medida que crece el resto del mercado. Taiwan y Corea representaron cada una el 20% de los ingresos totales en el trimestre.

Lo que viene: WFE en 135.000 millones y crecimiento en todos los segmentos

La compañía espera que el gasto global en equipos de fabricación de semiconductores (WFE) alcance los 135.000 millones de dólares en 2026, frente a los aproximadamente 110.000 millones de 2025. La dirección advirtió que el crecimiento estará limitado por la escasez de espacio limpio disponible en las fábricas, lo que concentrará el gasto en la segunda mitad del año. Aun así, la compañía espera crecer por encima del WFE gracias a la expansión de su mercado direccionable y a las ganancias de cuota en cada nodo tecnológico. En empaquetado avanzado, la dirección espera un crecimiento superior al 40% en 2026, impulsado tanto por la memoria de alto ancho de banda (HBM) como por esquemas de empaquetado más complejos en lógica de última generación. Para la guía del trimestre de marzo de 2026, la compañía prevé ingresos de 5.700 millones de dólares (±300 millones), margen bruto del 49% (±1 punto porcentual) y beneficio por acción de 1,35 dólares (±0,10 dólares).

Turno de preguntas: China, márgenes y la capacidad del sector

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en tres focos. Primero, la cuantificación del impacto de las restricciones de espacio limpio: un analista de UBS preguntó si la escasez podría estar restando hasta 15.000 millones de dólares al WFE de 2026; la dirección declinó dar una cifra y subrayó que los planes de los clientes siguen siendo fluidos. Segundo, los márgenes brutos: varios analistas notaron que la guía para marzo implica una ligera contracción a pesar del aumento de ingresos; la dirección lo atribuyó a un mix de clientes menos favorable, con menor peso de China. Tercero, el negocio de soporte al cliente instalado (CSBG), que superó los 2.000 millones de dólares en el trimestre y cuya base instalada superó las 100.000 cámaras; la dirección reiteró su previsión de crecimiento de un dígito alto a dos dígitos bajos para ese segmento, aunque advirtió que el componente de sistemas Reliant puede ser volátil entre trimestres. La dirección no ofreció una guía cuantitativa para el conjunto del año ni actualizó el modelo de largo plazo presentado en el Investor Day, aunque indicó que lo revisará más adelante en 2026.