Qué dijo la dirección de Lam Research Corporation en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord en márgenes y pedidos de fundición

Lam Research cerró el trimestre de marzo de 2025 con ingresos de 4.720 millones de dólares, un avance del 8% respecto al trimestre anterior. La dirección destacó que el margen bruto llegó al 49%, el nivel más alto desde la fusión con Novelis en 2012, y que el margen operativo alcanzó el 32,8%. El segmento de fundición representó el 48% de los ingresos de sistemas, un máximo histórico en términos absolutos, impulsado por nodos de gate-all-around y empaquetado avanzado. La región de Taiwán también marcó un récord en dólares. China se mantuvo en el 31% de los ingresos totales, aunque la compañía anticipa que esa concentración descenderá a lo largo del año, en parte porque clientes a los que servía en el segundo semestre de 2024 quedaron sujetos a restricciones de exportación, lo que la dirección cifró en aproximadamente 700 millones de dólares de negocio que ya no están disponibles.

Lo que viene: guía récord y exposición a aranceles

Para el trimestre de junio, la compañía espera ingresos de 5.000 millones de dólares (±300 millones), margen bruto del 49,5% y margen operativo del 33,5%, niveles que serían máximos históricos desde la fusión. Lam espera que los segmentos de fundición y NAND crezcan en el trimestre. La dirección fue explícita en señalar que no detecta adelanto de pedidos desde trimestres futuros, y que los planes de los clientes no han variado de forma significativa pese al entorno arancelario. No obstante, Doug Bettinger confirmó que los aranceles sí tienen un impacto directo que ya está incorporado en la guía de margen bruto, aunque se negó a cuantificarlo. Para el conjunto del año, la compañía mantiene su previsión de gasto en equipos de fabricación de semiconductores (WFE) en torno a los 100.000 millones de dólares. La empresa espera que el año esté ligeramente sesgado hacia el primer semestre, en parte por la pérdida de esos clientes chinos restringidos que tenían planes de compra concentrados en la segunda mitad.

Preguntas de los analistas: China, aranceles y sostenibilidad de márgenes

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la sostenibilidad de los ingresos en China y su efecto en los márgenes: Bettinger reconoció que habrá variabilidad trimestral en el margen bruto, pero se resistió a señalar una dirección concreta para la segunda mitad. Segundo, los aranceles: varios analistas preguntaron por los pasos concretos que la empresa está tomando para mitigar el impacto, pero tanto Archer como Bettinger evitaron dar detalles operativos, limitándose a señalar que la red de fábricas en Estados Unidos, Austria, Malasia, Taiwán y Corea proporciona flexibilidad, aunque no de forma inmediata. Tercero, el negocio de actualizaciones de NAND: los analistas quisieron saber cuánto tiempo puede sostenerse el ciclo de conversión tecnológica de dispositivos de 128 capas a 256 o más. Archer indicó que aún dos tercios de los bits de la industria están en generaciones antiguas, y que la oportunidad de actualización se complementa con la venta de herramientas nuevas necesarias para capas superiores, como el sistema de molibdeno Altus Halo. En cuanto al negocio de soporte al cliente (CSBG), Bettinger confirmó que se espera plano en términos anuales, con el segmento Reliant como lastre y el negocio de actualizaciones como contrapeso.