Qué dijo la dirección de Liquidity Services, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord impulsado por GMV y márgenes sólidos

Liquidity Services cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con un volumen bruto de mercancía (GMV) récord de 413 millones de dólares, un crecimiento del 9% respecto al mismo período del año anterior. Los ingresos aumentaron un 28% hasta los 119,9 millones de dólares, y el EBITDA ajustado creció un 16% hasta los 17 millones, representando un margen del 31% sobre el beneficio directo total de los segmentos. La compañía generó 19,3 millones de dólares en flujo de caja operativo durante el trimestre, superior a su propio EBITDA, y mantiene una posición de caja de 167 millones de dólares sin deuda financiera. El segmento GovDeals alcanzó un GMV récord de 252 millones de dólares, el mayor número de activos vendidos en un solo trimestre y un récord en listados de vehículos. El grupo de activos de capital (CAG) creció un 12% en GMV, con ventas de equipos pesados que más que duplicaron su volumen interanual.

Lo que viene: expansión de software, B2C y guía del cuarto trimestre

La dirección anticipó que el cuarto trimestre mostrará crecimiento interanual de dos dígitos en EBITDA ajustado para el conjunto del año fiscal 2025. Para el trimestre en curso, la compañía proyecta un GMV de entre 355 y 390 millones de dólares, con un EBITDA ajustado estimado entre 13 y 16 millones. La dirección advirtió que el segmento minorista (RSCG) enfrentará comparativas difíciles tras su trimestre récord y que se espera una menor proporción de flujos de compra directa. Uno de los anuncios más relevantes fue el lanzamiento de una plataforma de subastas directas al consumidor (B2C) en Columbus, Ohio, basada en la tecnología de Auction Software, adquirida en enero de 2025. La compañía describió el modelo como una plataforma de negocio de reventa empaquetada que podría licenciarse a operadores independientes en distintos mercados de Estados Unidos, generando ingresos por licencias y participación en ventas.

Preguntas de los analistas: aranceles, nuevos clientes y el modelo consignación

Los analistas indagaron principalmente sobre el impacto de los aranceles en el negocio internacional, el ritmo de incorporación de nuevos clientes y la transición del modelo de compra directa hacia el de consignación. La dirección reconoció que ciertos verticales industriales —biofarmacéutica, semiconductores y máquinas herramienta— han experimentado una actividad más contenida en mercados internacionales, con retrasos atribuibles a negociaciones comerciales en Asia, India y partes de la Unión Europea. También señalaron que los precios de vehículos usados se mantienen por debajo de los niveles del año anterior, lo que presionó el GMV de GovDeals a pesar de los récords en número de activos listados. Ante la pregunta sobre cómo se gestionan los flujos de compra directa menos rentables, la dirección explicó que se trata de una revisión periódica de rentabilidad: si las tarifas no justifican el uso de recursos internos, esos recursos se redirigen hacia actividades de mayor margen, principalmente consignación y modelos de venta en sitio.