Qué dijo la dirección de Liquidia Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de rentabilidad creciente y cuota de mercado en alza

Liquidia Corporation presentó sus resultados del primer trimestre de 2026 con ventas netas de YUTREPIA de 129,9 millones de dólares, un incremento del 44% respecto al trimestre anterior. La compañía reportó ingresos netos de 52,9 millones de dólares y un EBITDA ajustado no-GAAP de 71,2 millones, cifra que casi triplicó la del cuarto trimestre de 2025. Al cierre del trimestre, la caja ascendía a 222,8 millones de dólares, un aumento de 32,1 millones frente al cierre de año. La dirección subrayó que es el tercer trimestre consecutivo de rentabilidad y que el crecimiento se financia íntegramente con flujo de caja operativo, sin recurrir a los mercados de capitales.

Desde el lanzamiento, aproximadamente 4.500 pacientes únicos han recibido una prescripción de YUTREPIA y unos 3.750 han iniciado tratamiento. La tasa de conversión de receta a inicio de terapia se mantiene en torno al 85%. La dirección señaló que la cuota de mercado en la categoría de prostaciclinas inhaladas pasó del 10% en el tercer trimestre de 2025 al 23% en el primero de 2026, y que YUTREPIA fue responsable de la totalidad del crecimiento del mercado, que avanzó un 5% en el trimestre.

Perspectivas: objetivo de mil millones en 2027 y expansión clínica

La compañía espera alcanzar al menos 1.000 millones de dólares en ingresos netos en 2027, objetivo que ratificó en la llamada. La dirección no quiso cuantificar cuándo podría lograrse esa cifra en términos de tasa anualizada durante 2026, aunque reconoció el fuerte momentum. Entre las iniciativas en curso figura la expansión de la fuerza de ventas hacia el mercado comunitario —pulmonólogos que atienden pacientes con enfermedad pulmonar intersticial (ILD) pero que aún no diagnostican sistemáticamente la hipertensión pulmonar asociada (PH-ILD)—. La compañía también está reclutando pacientes en el Cohorte B del estudio ASCENT, que busca evidenciar la ventaja de YUTREPIA en pacientes con respuesta insuficiente a Tyvaso DPI, y avanza en el ensayo pivotal de fase III RESPIRE con L606, una formulación liposomal de treprostinil de administración dos veces al día. La dirección describió oportunidades adicionales en IPF, PPH progresiva, PH-COPD y fenómeno de Raynaud asociado a esclerodermia, con un tamaño de mercado potencial que la empresa estima en más de 4.000 millones de dólares solo en PH-COPD.

Turno de preguntas: litigios, cuota de mercado y preguntas sin respuesta completa

Los analistas preguntaron sobre la aceleración de nuevas recetas y starts de pacientes; la dirección reconoció una ligera aceleración pero pidió cautela y prefirió hablar de crecimiento sostenido más que acelerado. Sobre el litigio de patentes con United Therapeutics, el asesor legal de Liquidia señaló paralelismos con el caso Hikma contra Amarin, que se encuentra ante el Tribunal Supremo de Estados Unidos y que versa sobre inducción a la infracción de patentes, aunque evitó especular sobre el efecto del fallo en la decisión pendiente del juez Andrews. La dirección expresó confianza en el resultado del litigio. Varios analistas presionaron sobre si el objetivo de mil millones podría alcanzarse en tasa anualizada antes de 2027; el director financiero declinó comprometerse con esa cifra para 2026. El mercado de PH-ILD, con una población estimada de 60.000 pacientes y una penetración todavía baja, fue identificado como la principal palanca de crecimiento a medio plazo.