Qué dijo la dirección de Liquidia Corporation en la llamada del Q3 2025

Un debut comercial que superó las expectativas

Liquidia cerró su primer trimestre completo de ventas de YUTREPIA —su terapia inhalada de treprostinil para hipertensión arterial pulmonar (HAP) y enfermedad pulmonar intersticial con hipertensión pulmonar (PH-ILD)— con ingresos netos por producto de 51,7 millones de dólares. La compañía registró una pérdida neta GAAP de 3,6 millones de dólares, pero generó un EBITDA ajustado positivo de 10,1 millones, alcanzando la rentabilidad operativa mucho antes de lo que la propia dirección había anticipado —entre tres y cuatro trimestres tras el lanzamiento. Al cierre de octubre, más de 1.500 pacientes habían iniciado tratamiento, más de 2.000 recetas habían sido emitidas y más de 600 médicos habían prescrito YUTREPIA en Estados Unidos. La dirección destacó que la tasa de conversión de referencia a inicio de terapia ronda el 85%, cifra que calificó de excepcional para un medicamento recién lanzado. Septiembre fue el primer mes con flujo de caja neto positivo; en octubre, ese superávit continuó creciendo.

Lo que viene: nuevas indicaciones y el sucesor L606

La dirección anunció que planea iniciar estudios de etiqueta abierta para explorar la transición desde prostanoides orales a YUTREPIA en pacientes con HAP, así como estudios de prueba de concepto en fibrosis pulmonar idiopática (FPI) y fibrosis pulmonar progresiva (FPP). También mencionó oportunidades en hipertensión pulmonar asociada a EPOC y en el fenómeno de Raynaud. En paralelo, la compañía avanza con L606, una formulación de liberación sostenida administrada dos veces al día. La dirección señaló que los datos de 48 semanas del estudio estadounidense ya muestran señales de eficacia y tolerabilidad superiores, y anunció que el estudio pivotal global RESPIRE arrancará antes de que termine 2025, con inicio de enrolamiento previsto para el primer semestre de 2026.

Preguntas de analistas: litigios, cobertura y pacientes

El turno de preguntas estuvo dominado por dos asuntos: el litigio con United Therapeutics y la sostenibilidad del crecimiento comercial. Sobre el pleito, el director legal Rusty Schundler reconoció que el juez Young podría ordenar desde la retirada de YUTREPIA del mercado hasta el pago de royalties, dependiendo del fallo, y que no hay plazo establecido para la resolución, aunque estimó que podría producirse en cualquier momento hasta el primer trimestre de 2026. Los analistas preguntaron si las sólidas cifras comerciales influirían en la decisión judicial; la dirección respondió que no esperan que el juez considere la evolución del mercado posterior al juicio. En cuanto a cobertura por aseguradoras, la compañía confirmó que ha firmado contratos con los tres grandes pagadores comerciales y que los bloqueos iniciales a nuevos medicamentos han sido retirados o están en proceso de serlo. Varios analistas intentaron obtener previsiones de pacientes para 2026; la dirección declinó dar cifras concretas.