Qué dijo la dirección de Louisiana-Pacific Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre en dos velocidades: Siding aguanta, OSB se hunde

Louisiana-Pacific registró en el segundo trimestre de 2026 ventas netas de 664 millones de dólares, 90 millones menos que un año antes, y un EBITDA de 79 millones, con una caída de 63 millones respecto al mismo período de 2025. La mayor parte del retroceso se explica por los precios del OSB, que cerraron el trimestre aproximadamente 15 dólares por debajo del rango de orientación de la compañía ante una demanda débil tanto en Norteamérica como en Sudamérica. El negocio de Siding, en cambio, creció un 4% en ingresos respecto al año anterior gracias a precios un 7% más altos, aunque los volúmenes cayeron un 11% al comparar contra un trimestre récord histórico. El margen EBITDA de Siding se situó en el 26%, en línea con la orientación. La compañía generó un flujo de caja operativo de 140 millones de dólares y cerró el período con una liquidez total de casi 1.000 millones de dólares.

Dos eventos no anticipados presionaron los márgenes de Siding en los últimos días del trimestre: una avería de equipos en la planta de Dawson Creek, Columbia Británica, y unas inundaciones extraordinarias en Swan Valley, Manitoba, que dañaron la infraestructura de transporte, obligaron a sustituir envíos en ferrocarril por camión y encarecieron el flete más allá de lo que justificaba el alza del crudo. La dirección señaló que, en ausencia de estos sucesos, el EBITDA de Siding habría superado el extremo alto de la orientación, y calificó el impacto como una cuestión de calendario que se revertirá parcialmente en el tercer trimestre.

Perspectivas: Siding retoma el crecimiento, OSB en números rojos

LP espera que su negocio de Siding regrese al crecimiento interanual en el tercer trimestre, con ingresos proyectados de entre 460 y 470 millones de dólares —el extremo inferior empataría con el récord histórico previo— y un EBITDA de entre 110 y 120 millones, con un margen de aproximadamente el 25%. La compañía reafirmó su orientación completa para Siding en el conjunto del año. En OSB, el panorama es el opuesto: la dirección estima un EBITDA negativo de aproximadamente 45 millones en el tercer trimestre y de unos 120 millones negativos para el año completo, asumiendo que los precios actuales se mantengan sin cambios. En respuesta, LP redujo su plan de inversión de capital en 70 millones, hasta unos 320 millones para el año; Siding concentrará aproximadamente tres cuartas partes de ese total y prácticamente la totalidad del gasto en crecimiento. La tasa de utilización de los molinos de OSB se mantendrá en el rango medio-alto del 70%, nivel que la dirección considera adecuado para equilibrar oferta y demanda sin comprometer la seguridad.

En cuanto a expansión de capacidad de ExpertFinish, la nueva línea en Green Bay continúa su puesta en marcha, se planea añadir 20 millones de pies en Bath, Nueva York, y en junio comenzó la construcción en North Branch, Minnesota, la instalación más grande y eficiente de pintura ExpertFinish que tendrá la compañía.

Turno de preguntas: distribución, aranceles y OSB estructural

Los analistas preguntaron sobre el impacto de cambios recientes en la red de distribución —en referencia implícita a Boise Cascade—. Jason Ringblom indicó que LP no anticipa ningún vacío de cobertura, que ya cuenta con dos o más distribuidores por mercado y que el objetivo es tener nuevos socios comprometidos para el 1 de octubre. También se abordaron los efectos de los códigos de construcción en zonas de riesgo de incendio forestal (WUI), reconociendo que Colorado ha introducido cambios que en algunos casos excluyen al SmartSide, aunque la dirección subrayó que se trata de un segmento pequeño del mercado total. Sobre la posible conversión de la planta de Maniwaki, Canadá —señalada como la opción más probable para la próxima gran expansión de Siding—, la dirección descartó que los nuevos aranceles canadienses alteraran esa decisión a largo plazo y estimó un plazo de aproximadamente 2,5 años desde la decisión hasta la primera producción. En cuanto al negocio de Structural Solutions dentro de OSB, se reconoció que el diferencial de margen frente al OSB estándar se ha comprimido por la mayor intensidad de materias primas, y que algunos constructores están sustituyendo opciones de mayor valor por otras de menor coste.