Qué dijo la dirección de Louisiana-Pacific Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido en un entorno que se deteriora

Louisiana-Pacific (LPX) cerró el primer trimestre de 2026 con un EBITDA de 82 millones de dólares, por encima del techo de su rango orientativo, gracias a una realización de precios en Siding y OSB superior a lo previsto. Sin embargo, ese resultado no oculta la presión estructural: los precios del OSB se mantienen por debajo del punto de equilibrio EBITDA desde el cuarto trimestre de 2025, lo que generó una pérdida de 12 millones en ese segmento. El volumen de Siding cayó un 18% interanual, arrastrado por el exceso de inventario en el canal de cobertizos (sheds) que se había acumulado antes del alza de precios de enero. La compañía también señaló el impacto de tormentas invernales y del conflicto en Irán como factores que complicaron el contexto macro.

El segmento de mayor crecimiento sigue siendo ExpertFinish, el revestimiento preterminado, que representó el 12% del volumen de Siding pero el 18% de los ingresos de ese segmento. Los precios de ExpertFinish subieron un 10% interanual. LPX está ampliando capacidad en Green Bay (Wisconsin), Bath (Nueva York) y acaba de adquirir un terreno en North Branch (Minnesota) para una futura planta, con una inversión total de cerca de 100 millones de dólares destinada a ExpertFinish dentro del presupuesto estratégico de 200 millones.

Lo que viene: guía revisada a la baja y mayor incertidumbre en el segundo semestre

La compañía espera que los ingresos de Siding en el segundo trimestre se sitúen entre 435 y 445 millones de dólares, con un EBITDA de entre 115 y 120 millones. Para el conjunto del año, la guía de ingresos de Siding se ajustó al rango de 1.400 a 1.660 millones y el EBITDA al de 410 a 425 millones, una reducción de aproximadamente 50 millones en el punto medio respecto a la orientación anterior. La dirección desglosó ese recorte en unos 35 millones atribuibles a menores volúmenes y entre 15 y 20 millones al encarecimiento de materias primas vinculadas al petróleo crudo, que afectan sobre todo a resinas, imprimaciones y pintura. En OSB, la compañía espera una pérdida EBITDA de unos 10 millones en el segundo trimestre si los precios se mantienen en los niveles actuales. LPX advirtió que la situación en Chile es igualmente deprimida y que los resultados débiles de Sudamérica ya están incorporados en la guía consolidada.

En cuanto a la expansión en constructoras, la empresa espera suministrar alrededor de 100 millones de pies cuadrados de SmartSide a 15 de los 25 mayores constructores residenciales de Estados Unidos en 2026, cifra que representa un crecimiento superior al 10% respecto al año anterior. Los nuevos contratos firmados en 2026 dan acceso a mercados del Sureste y Suroeste donde LPX estaba históricamente poco representada.

Turno de preguntas: márgenes, petróleo y la apuesta por ExpertFinish

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue el impacto del petróleo: Alan Haughie precisó que cada aumento de 10 dólares por barril supone un coste adicional anual de entre 6 y 8 millones en materias primas y de alrededor de 1 millón en flete, con el 75% del impacto recayendo en Siding. Sin embargo, advirtió que la compañía considera más preocupante el efecto del petróleo sobre la demanda y el sentimiento del consumidor que su impacto directo en costes. El segundo frente fue la competencia con el vinilo: Jason Ringblom reconoció que algunos fabricantes de vinilo han anunciado subidas de entre el 6% y el 12%, lo que estrecha el diferencial de precio con SmartSide, aunque aclaró que aún no se ha reflejado en el archivo de pedidos. El tercero fue la posible conversión de la planta de Maniwaki (Canadá) a producción de Siding; la dirección confirmó que la ingeniería avanza pero no dio fechas, limitándose a señalar que sería la instalación de Siding de mayor escala de la compañía.