Qué dijo la dirección de LightPath Technologies, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord y transformación completada

LightPath Technologies reportó ingresos de 16,4 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal 2026, un incremento del 120% respecto al mismo período del año anterior. El margen bruto alcanzó el 37%, frente al 26% de hace un año, impulsado principalmente por las ventas de cámaras y sistemas de mayor valor añadido. El EBITDA ajustado fue positivo por segundo trimestre consecutivo en 0,6 millones de dólares, y el flujo de caja operativo también resultó positivo. La compañía cerró el trimestre con una cartera de pedidos de 97,8 millones de dólares, dos tercios de la cual corresponde a sistemas y subsistemas de mayor margen. La pérdida neta reportada fue de 9,4 millones de dólares, pero 7,6 millones de esa cifra corresponden a un ajuste contable no monetario por la revaluación del earn-out vinculado a la adquisición de G5 Infrared.

El hecho más relevante del trimestre fue la adquisición de Amorphous Materials (AMI), fabricante industrial de vidrio calcogenuro con más de 50 años de historia. La compañía explicó que esta operación le permite fundir su material propietario Black Diamond —alternativa doméstica al germanio, con licencia exclusiva del Laboratorio de Investigación Naval de EE.UU.— en diámetros de hasta 10 pulgadas, y potencialmente 17 pulgadas con procesamiento adicional. Hasta ahora, LightPath solo podía producir lentes de hasta 6 pulgadas, lo que limitaba el rediseño de las cámaras de mayor alcance de G5. La dirección espera completar el rediseño de toda la cartera de cámaras G5 usando Black Diamond antes del otoño de 2026.

Lo que viene: espacio, drones y ventana de tres años

La dirección describió la capacidad de producir lentes de gran diámetro como la puerta de entrada a aplicaciones espaciales, citando el programa Golden Dome del gobierno estadounidense y la adjudicación de 3.500 millones de dólares por parte de la Space Development Agency para 72 satélites de seguimiento. La compañía espera participar en los próximos ciclos de diseño de satélites, aunque advirtió que el gobierno trabaja en tramos de dos años y que la oportunidad espacial no es inmediata. En paralelo, una resolución reciente de la FCC que extiende las restricciones de componentes críticos —incluyendo cámaras y sensores— a drones fabricados fuera de EE.UU., independientemente del país aliado, fue calificada por Rubin como una sorpresa positiva. La compañía evalúa qué papel quiere jugar en el segmento de cámaras para drones más allá de las ópticas que ya suministra.

Rubin enmarcó la estrategia de crecimiento en una ventana de oportunidad de tres a cuatro años, durante la cual la escasez de germanio y las restricciones normativas sobre suministros de origen chino o ruso favorecen a LightPath. La compañía completó una ampliación de capital de aproximadamente 65 millones de dólares netos —solicitó 40 millones y recibió órdenes significativamente superiores— que destinará a capacidad productiva, desarrollo de producto y posibles adquisiciones, no a financiar operaciones. Al cierre del trimestre, la caja ascendía a 73,6 millones de dólares y la deuda total a solo 0,8 millones.

Turno de preguntas: Europa, capacidad y márgenes

Los analistas preguntaron por el aumento de ventas a Europa, que la dirección atribuyó al gasto en defensa de la OTAN y también a Israel —ambos mercados agrupados bajo esa categoría geográfica—, aunque admitió no disponer de datos desagregados sobre qué porción de las cámaras enviadas a Europa retorna finalmente a EE.UU. Otro analista indagó sobre las principales limitaciones operativas: Rubin señaló la capacidad de producción de vidrio y el desarrollo de producto como los cuellos de botella más relevantes, y destacó que la adquisición de Amorphous añade un 50% más de capacidad de fusión y una segunda ubicación en Texas, reduciendo además la dependencia exclusiva de la planta de Orlando ante riesgos como huracanes. Sobre márgenes, el CFO indicó que el objetivo interno es mantener el margen bruto en torno al 35%, señalando que el 37% del trimestre incluye un contrato de ingeniería de alto margen de carácter no recurrente.